全方位透视加息对股市影响
全方位透视加息对股市影响
2006-08-20 07:30 东方财富网
央行再次加息
■ 一年期存贷款利率分别上调0.27个百分点
■ 长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度
■ 商业性个人住房贷款利率下限由0.9倍扩大到0.85倍
昨日,中国人民银行公布从2006年8月19日起,人民币存贷款基准利率开始上调。
其中,一年期存贷款基准利率分别上调0.27个百分点。一年期存款基准利率由现行的2.25%上调至2.52%;一年期贷款基准利率由现行的5.85%上调至6.12%。
其他各档次存贷款基准利率作相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。人民银行对金融机构再贷款利率与再贴现利率、存款准备金利率与超额准备金存款利率均保持不变。
同时,进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化,将其利率下限由贷款基准利率的0.9倍扩大到0.85倍。商业银行可按照国家相关政策,根据贷款风险,在该下限范围内自主确定商业性个人住房贷款的利率。对于资信记录良好、符合国家相关政策的购房者,在办理个人住房贷款时,可以在贷款基准利率的基础上获得利率下浮优惠。若执行商业性个人住房贷款利率下限(基准利率的0.85倍),实际上调幅度仅为0.06个百分点。
其他商业性贷款利率下限继续保持0.9倍。个人住房公积金贷款利率保持不变。
央行有关负责人表示,今年以来,国民经济快速发展,总体形势良好,但经济运行中投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大等矛盾仍然比较突出。为此,人民银行主要采取了上调存款准备金率和加大公开市场操作力度等数量型工具收回过多流动性,从资金的供给方进行调节。根据当前社会总需求扩张势头仍很强劲的情况,为进一步增强宏观调控的效果,有必要在收回流动性的同时,加大对资金需求方的调节,利用利率杠杆适当抑制投资和信贷需求的扩张。
央行表示,上调人民币存贷款基准利率,有利于引导投资和货币信贷的合理增长;有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险;有利于维护价格总水平基本稳定;有利于优化经济结构,促进经济增长方式的转变,保持国民经济平稳较快协调发展。
在加息上调幅度中,长期利率上调幅度大于短期利率的上调。央行有关负责人表示,当前经济运行中的突出矛盾之一是固定资产投资增长过快,与此相关,金融机构的中长期贷款也增长较多。此次长期贷款利率上调幅度大于短期贷款利率上调幅度,有利于抑制长期存款利率上调幅度大于短期存款利率上调幅度,有利于优化商业银行存款结构,协调投资和消费的关系。(证券日报 雷阳 8月19日)
加息对股市影响到底有多大?
中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。 市场在抑扬顿挫中在千六一线反复拉锯,市场陷入胶着状态,看似平静的表面下,却也有波澜汹涌。先是国航开盘“破发”引起市场高度关注,紧随其后又有重大消息出台,央行宣布自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,市场猜测已久的动作都开始显山露水,那么,笼罩在市场上空的迷雾是否也将渐渐散去? 宏调之手再出击 18日央行宣布,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。 继亚洲重要经济国家日本宣布近十年来第一次加息,从而打破零利率政策之后,中国央行在18日晚间突然宣布的加息似乎与2周前美联储的加息暂停消息公布有些神似。毕竟,从众人预料之中的政策出台来看,其对于市场的影响程度究竟有多少,并不一定取决于政策本身所带来的威力,而是在于时间点位的处理上。 回顾本次加息的理由,其实不外乎CPI(居民消费价格指数)的居高不下,以及在投资比重中,固定投资在局部地区依然出现较大增速有关。而这些的矛头,从国际经济学角度来讲,是针对在国家经济比重中过大的对外投资。其实质依然是国家政策中倡导的绿色经济,注重内部需求等要领。那么这些因素与结果,对于股市具有怎么样的影响呢? 短期偏多 中期偏空 毫无疑问,加息的影响是多方面的,股市也不能例外。一般说来,利率会与股市形成“杠杆效应”,利率上升,股市会下跌;利率下调,股市会上涨。那么,本次加息对股市到底会有多大的影响呢? 本次加息的性质上,我们认为是短期偏多,中期偏空。许多人或许看不明白,为什么这么讲呢?实际上,聪明的投资人应该明白利空出尽的道理。本次加息,由于是在调整准备金率实施之后,因此众人对于加息的预期非常之大。而预期的快速兑现,虽然会给一部分没有准备的投资人带来片刻的恐慌,但更多的是给予有准备的冷静投资者一次很好的买入优质个股的绝好机会。因此,毫无疑问,短期利空的快速兑现所造成的下跌,既是一次实验市场人气的绝佳机会,更是一次难得的低买的良机。但是,我们必须注要到,利息之门一旦敞开,那么类似美国的点加式的可能会非常之大。而由此对于企业运营财务的影响,对于一些中小企业将会非常棘手。这里,笔者不愿去谈长期,这是因为中期影响到底如何我们尚不得而知,但社会经济政策的目的本身是为了整个系统的更好运作,这点是毫无异议的,因此,美好的长期自然是无可辩驳。 对于股市的影响。由于股市是资本市场中的一个重要一环,因此对于股市的影响,我们可以把他纳入资本市场进行整体考虑。债券,股市,房地产,这三大中国经济中目前的主流,都会不同程度受到影响。而其中,由于股市在反映中国整体经济状况的程度上最高,因此中期受到的冲击最大。27BP的幅度,虽然等同于2004年10月底的加息,但更大意义上似乎是对于国内有关权威人士对于加息有利于反向抑制人民币过度炒作所行成的一种共识。另外,笔者也注意到,近期中美贸易会谈的临近与近期人民币震荡幅度的异常扩大,似乎是对于本次加息的一种征兆。不管如何,对于目前股市来说,加息更多的可以看作是为了长期走牛的市场制造一种良好的基本面提供的服务。 行业冷暖各自知 当然,加息对每个行业的影响是不一样的。关联度高的行业影响肯定要大一些,比如金融和房地产;而关联度低的行业相对而言影响会小些,比如食品、电子元器件等。作为具体的上市公司来说,资产负债率越高,财务费用将大增,其影响就越大,反之就越小,其影响最终会体现到年终业绩上。加息对不同的行业和上市公司会有不同的结果,在这个问题上并不能“一刀切”。 同时,资本依赖程度比较高的行业与一些依然依靠融资过活谋求发展的中小企业受到的冲击显而易见。不论是国家三令五申严格审批的有色金属、钢铁,还是航空、电力等资本大项目。对于这些贷款利息支出比例比较高的企业,今后的负担将会逐级升级,而业绩也会由此影响而存在调低评级的可能。而与此相反,一些行业性防守类非周期性企业,例如医药与水资源和消费类企业与科技企业。加息可能更多的是带来一次发展再次增速的机会。而由此所发展开的人民币短期升值概念,将会带动市场更全面、更理智地审视在处于人民币升值背景下市场的整体布局。有理由相信,房地产依然会是争议的一个重要焦点。出色的房地产公司,将会面临再次腾飞的机会。(证券日报 白岭 8月19日) 央行突然宣布加息 多家基金谈对股市的影响
基金怎么挺过加息关 某家国内知名基金公司分析表示:央行此次上调金融机构人民币存贷款基准利率对基金最直接的影响,表现对货币基金或债券基金影响,利率上升,导致中长期债券收益率下降,如果原先持有较大比例长期债券或者持有券种久期比较长的基金,收益率肯定会下降比较明显,不过多数货币基金经理表示,由于公司对利率政策已经有所预期,之前已经做好充分的准备,不持有长期券种,甚至主要只做回购交易,因此,此类货币基金虽然有受影响但影响有限。基准利率的提高特别是机构存款也会相应提高,对于机构客户来说,货币基金的收益率优势可能会减少,因此,不排除一些机构资金分流回归银行系统的可能性。 而此次调整幅度比较大,对股市乃至经济的明显将会比较明显,而且长期利率上调幅度大大高于短期利率上调幅度,很明显政府主要是为抑制中长期投资,对控制经济过热的作用将会比较明显,特别短期内对房地产业的影响将是比较大的,而对一些资金推动型的行业也将产生比较明显的抑制作用,此外,存贷款基准利率提高,由于商业性个人住房贷款周期较长,对利率调整敏感度高,即使人民银行决定确定将商业性个人住房贷款的利率下限由贷款基准利率的0.9倍扩大到0.85倍,但实际上也会进一步个人投资房产的成本。但在其它方面,对于个投资者来说,敏感性不会太强,因为个人投资决策时,不会因为存款利率增加了几个点而放弃原来的投资计划。 针对此次加息,华安基金经理项廷峰表示:理论上讲,中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率,对货币市场基金是比较有利的。不过,目前情况并不是很明晰,可以从两个方面看:如果这次是持续性加息的头期,那么它对股票市场和债券市场都会产生负面冲击,那么对基金行业也将产生一定影响;如果这次加息是一次性的,那么情况将会是股市先期为之大跌,而这反而也将会是一次市场机会。 对于货币市场基金而言,加息对目前现有的持券虽然不利,但是新购券则显然是一个利好。对于投资者而言,由于预期并不明了,理想的情况是适当的拿出一部分现金购买货币市场基金,减持一部分与股票市场联动性强的资产。 大成精选增值基金经理曹雄飞在和讯近期沙龙中表示:加息对整个市场的影响是抬高无风险利率的水平。单这一因素来说,逻辑上对市场是负面的。具体的影响需要测算,而且即使测算了,也是静态的、具有严格假设的,并不是市场最终的走势。 华夏大盘精选基金经理王亚伟此前已经预料并分析了此次加息:美国升息后,市场反映是美联储有充足理由认为美国经济增长动力强劲,因此美国股市有所上涨。影响国内股市运行的因素众多,美国升息对国内股市运行影响不大。国内投资过热,利率低实际上也是一个影响因素。如果下半年固定资产投资反弹,伴随着通货膨胀威胁的增加,还是存在升息特别是提高贷款利率可能性的。 天治基金则表示:前期的一系列的紧缩性措施对当前的金融运行态势并没有产生很大的实质性的影响,因此使得市场面临两难的局面,一方面上市龙头公司的业绩随着经济的高速增长会有更好地成长,宏观调控本身是对资本市场中各行业龙头企业地位的强化,但另一方面,为防止经济过热所采取的紧缩政策的预期显然加强,对投资过高、流动性过度和潜在的通货膨胀的调控力度可能加大,由此短期最重要的是更加关注调控的影响。由于连续的存款准备金率上调,短期内持续扩张的货币供给增速有望出现一定的回落趋势,但持续的外资流入所造成的流动性泛滥将仍然使中国的货币供给面临持续高涨的压力。 加息突如其来:下周大盘悬! 加息了! 昨日17:18,央行突然宣布加息,这也是今年4月28日央行调高一年期贷款利率0.27个百分点后,又一次加息。 和前期调高存款准备金率不同,这一次,管理层突然选择更为严厉的加息来收紧银根,股市必然承受更大的压力。下周,“黑色星期一”能够躲过吗,大盘将何去何从? 市场反应
措手不及 分析师都喊突然 “太突然了!”昨日,当记者告诉多家券商分析师加息的消息时,大家都感到措手不及。 平安证券的李先明表示,这次加息的消息,确实出乎很多人的预料。从最新公布的7月经济数据来看,虽然不少数据仍处于高位,但固定资产投资增长幅度等重要数据都出现了回落,这个时候加息,很突然。 “很显然,在这种情况下加息,说明管理层对宏观调控的态度已经相当坚决”李先明认为,“目的就是进一步收紧银根,控制宏观经济的过热。这是已经到了迫不得已才作出的决定。” 申银万国的桂浩明也表示,加息的消息,将加大后市的震荡。管理层前期不断调高存款准备金率,已经表明了加强宏观调控的态度,而且此次存贷款利率同时加息,相对于前期的宏观调控措施,对市场的影响更大。 加息影响
短期股市面临较大冲击 这次加息对股市将产生什么影响? 李先明认为,虽然今年行情比2004年的大环境要好。但现阶段市场已经明显走弱,难以再出现4、5月份时的牛市走势,因此,加息的利空影响,可能被市场放大,下周一出现下跌,并大幅震荡的可能性较大。 桂浩明则认为,加息的消息,将对市场产生较大冲击,低开后仍有杀跌的可能,但尾盘可能会回升,收出较长的下引线。 民族证券分析师认为,下周一低开的可能性非常大,如果低开幅度不大,仓位较重的投资者可以考虑出局;而对于空仓的投资者,观望或许是较好的操作策略,在大盘没有明显企稳的情况下,不宜进场抢反弹。(成都商报 曾子建) 历次加息后股指表现对比 总结:从加息对股市的影响来看,似乎有逐次减弱的效果,今年4月28日加息后甚至出现连续大涨的局面,但我们不能就此得出这次加息对股市影响不大的结论。 其理由有三:首先,目前的市场环境与4月不同,宏观调控的组合拳连续出击,大规模的新股扩容也是纷纷出笼,资金供求关系发生巨大变化;其次,市场趋势已经发生逆转,1757点被证明将是中期头部;最后,此次加息是存款、贷款利率同时上调,而不是只上调贷款利率。 所以,这次加息将对市场产生较大的影响,在调整趋势下,这种影响还有被放大的可能。记者 蒲付强 券商看加息
西南证券:短线冲击难免 西南证券研发副总裁周到认为,可以从4个方面来看加息: 1、本次加息存贷款利率同时提高0.27%,由于存款利率提高幅度很小,因此二级市场资金不会大幅减少。 2、加息将导致摇新资金的成本增加,因此申购资金将有所减少,中签率将提高。 3、加息对于使用贷款较高的上市公司影响较大,企业成本增加,利润减少。 4、加息对于即将推出的融资融券也有较大影响,提高了融资成本。 银河证券:还将出台组合拳 银河证券研究中心负责人滕泰表示,目前中国经济运行是健康的,个别指标,例如FDI、M2等可能相对增长较快,但与当前所处的特定历史时期不无关系。加息的效果面临考验,央行一定还会继续出台相关措施。加息出台,股市短期会受影响,但不影响长期格局。 QFII看加息 摩根大通:增加人民币升值压力 摩根大通大中华区负责人龚方雄表示,人民银行宣布上调存贷款利率可能增加人民币升值压力,因中美利差收窄,他对加息是否有助于收紧货币市场表示怀疑。 他预计中国将在今年年底前再次上调存贷款利率,并再次上调银行存款准备金率。 瑞银:表明政府担忧经济过热 瑞银分析师表示,中国加息表明政府仍担忧经济增长过热,尽管近期有迹象表明可能已经有所降温。 专家看加息 哈继铭:对股市影响有限 中金公司首席经济学家哈继铭称,中国人民银行加息时机有点让人意外,但加息是正确决定,这对股市、地产和外汇市场的影响可能不会很大。 华生:还有再加息的可能 著名经济学家华生教授认为,下半年的经济发展如果是呈现过热迹象,那么可能还会有类似的动作。对于今后,央行还是要走一步看一步。不排除进一步采取加息手段。加息对股市当然有一定的影响,但是不会改变基本走势。在经历了上半年的大幅上涨后,股市需要调整一段时间。加息对经济的降温作用还是十分明显的。 牛博士看市:加息影响反弹进程 本周市场二次探底成功,在1600点关前强势整理,在消息面偏空的局面下能有如此的表现应属不易,不过,考验似乎还没有完,闭市后加息的消息给后市蒙上阴影。 货币政策的紧缩警报一直没有消除,8月15日刚刚实施上调存款准备金,三天之后加息的大棒再度举起,如此密集的调控毕竟不多见,还是让人稍感意外。这一方面是上半年经济数据过热带来的结果,更主要的恐怕还是房地产依旧高烧不退所遭致的干预。 我们要清醒的是,息口的调高,并不是直接针对股市而出台的降温政策,而是保证整个经济运行健康有序的必要调控,对市场的影响并不具备直接的利空影响,远的不说,4月底的那次加息不仅没有扑灭牛市的火焰,反而招致众多资金抢筹,直接诱发了红五月最为壮观的逼空行情。当然,现在的市道处在调整市道下,短期内对负面消息有夸大的可能,对市场的短期走向会造成一些影响。 不考虑消息面因素,目前的大盘处在上下皆可的十字路口上,本周的反弹高点离下降通道的上轨已经相当接近,暂时受制于20日均线的反压,让人想起7月底大盘的状况。如果大盘目前的强势整理格局再能维持几日,向上挑战上轨压力并非不可能。不过,加息消息的出现可能让这一过程变得更为复杂,不排除短期市场先作出负面的反应,再来一次探底之后再重新展开反攻。大盘能否经受得住这场考验,下周二之前应该会有一个了断,在此期间最好以观望为宜。(成都商报 牛雄) 加息了 下周股市只宜远观
“加息了,好不容易反弹了两天,又要跌了,我们该怎么办?”听到加息的消息,很多股民朋友心急火燎地问。 记者根据平时打进热线的股民朋友留下的电话,随机采访了一些股民。一听说加息了,大家就嚷开了! “天哪,我下午还买进了股票啊。” “本来前两天都出来了,但昨天和今天又满仓了!唉,运气不好啊!” “咋办啊,我的股票都还套着呢!” 是啊,面对加息压力下的下周市场,我们应该如何操作呢? 紧缩不会结束 谨慎对待后市 面对目前的市场,正像本报证券版反复指出的那样,宏观调控是下半年的主要基调,央行紧缩的货币政策不会有大的改变。 今年已经出现了三次紧缩政策,这次是第四次了。可以预见,进一步的紧缩措施还在后面。既定的新股发行的步伐也不会停止,几个超级大盘股还要发行上市。 因此,下半年市场总体处于很大的不确定的风险中。虽然途中可能存在部分反弹机会,但总体调整的走势不会改变。 基于这种对市场总体走势的判断,我们认为股民朋友在操作的时候,第一:始终绷紧风险控制这根弦,时时刻刻想到可能出现的调整风险;第二,减仓和调整仓位是首要的工作。保护好自己的现金,准备下一波牛市的来临。 下周操作三大策略
鉴于本次加息的影响,下周股市重新进入调整应当没有悬念。因此,我们在操作中应当注意: 第一:空仓的投资者,果断离场观望。冷静地观察市场,不要轻易入场博反弹。 第二:仓位较重的投资者,可以根据自己的股票情况进行操作。如果下周一开盘交易后,自己持有的股票没有被套或是略有盈利的,应当在盘中择机卖出。如果被套很深的投资者,不宜卖出,可以等待后市出现企稳或者反弹后逐步减仓。 第三:对于受加息影响很大的行业股票,如房地产、航空等,应当择机果断卖出。(成都商报) 加息了 地产航空须回避
尽管市场一直对央行加息有强烈的预期,但是昨晚央行突然宣布加息的消息,还是让人感觉到了一丝寒意。加息将对整个经济产生很大的影响,行业板块可能会重新洗牌;对股市产生的负面影响短期内甚至有放大的可能。 分析人士指出,受加息影响最大、最明显的当属地产、航空及其相关行业,该类个股下周直接受到冲击的可能性很大,投资者短线应果断回避,待其调整结束时再考虑介入时机。 专家分析 三个方面影响房地产 长江证券沈洋认为,房地产行业是受加息影响最大的行业之一,其主要影响如下: 增加企业成本 房地产是资金密集型行业,对于部分采取较高财务杠杆的公司来说,加息对开发成本的影响会更明显。沈洋认为,其跟踪的20家地产上市公司,2005年平均资产负债率为54%,整体负债水平比较温和,因此,所受影响不会很大。而其中G栖霞、G泛海等高负债率公司受到负面影响略大,但是由于加息幅度较小,实际影响也有限。 影响购房者的支付能力 今年两次利率调整后(上调贷款利率27 个基点),20 年期每10 万元按揭贷款月供增加约30 元。对居民支出和消费的实际影响开始逐步显现。 抑制潜在购房需求 本次加息已是2004年10月以来第5次调整贷款利率,加强了市场和人们持续加息的预期,从而抑制对房地产的潜在需求,并抑制市场价格上涨。 影响力度尚待观察 国信证券房地产行业研究员方焱认为,加息增加房地产开发公司贷款利息支出,每平米开发成本增加0.91%,影响很小。加息对房地产消费的心理影响大于实际影响,月按揭还款平均支出增长2.2%,影响不大。 一位基金经理向记者表示,房地产行业肯定是受影响最大的行业,但对上市公司影响究竟有多大,目前尚不好判断。 中信建投证券研究所副所长董晨更是持谨慎观点,他表示,对地产股的影响还有待观察,但是,如果确认是进入加息周期,那么,地产股有可能进入一轮中级调整。 操作策略 龙头股有望抵御风险 大部分的研究机构均认为,对于地产行业的龙头公司,本次加息的影响并不大。比如在2004年10月宣布加息后的首个交易日,当日地产股纷纷大幅下跌,但在目前看来,当日的下跌恰好打出了一个底部。 中金公司研究员白宏炜认为,加息的幅度和频率有限,难以形成连续加息的预期,所以对房地产行业的负面影响有限。龙头企业将是国家宏观调控的受益者。G万科、G招商局、金地集团等龙头个股在回调过程中可以择机适量介入。 G万科(000002,昨收盘6.25元):行业龙头,昨日逆市上涨0.48%,如果下周一大幅回落,那么,中线投资者完全可大胆买入,但是,短线投资者还是应该保持观望。 G招商局(000024,昨收盘12.38元):昨日逆市上涨,不过成交量开始萎缩,从长期来看,目前的价格仍具有投资价值。不过,由于受到加息冲击,下周一可能大幅回落,暂时保持观望。 G中粮地(000031,昨收盘7.08元):背靠大股东中粮集团,拥有较多的土地储备,近期走势异常强劲,如果下周一大幅回落,可适当关注。(毛晋楠) [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-8-21 07:13 编辑 ]
中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。 市场在抑扬顿挫中在千六一线反复拉锯,市场陷入胶着状态,看似平静的表面下,却也有波澜汹涌。先是国航开盘“破发”引起市场高度关注,紧随其后又有重大消息出台,央行宣布自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,市场猜测已久的动作都开始显山露水,那么,笼罩在市场上空的迷雾是否也将渐渐散去? 宏调之手再出击 18日央行宣布,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。 继亚洲重要经济国家日本宣布近十年来第一次加息,从而打破零利率政策之后,中国央行在18日晚间突然宣布的加息似乎与2周前美联储的加息暂停消息公布有些神似。毕竟,从众人预料之中的政策出台来看,其对于市场的影响程度究竟有多少,并不一定取决于政策本身所带来的威力,而是在于时间点位的处理上。 回顾本次加息的理由,其实不外乎CPI(居民消费价格指数)的居高不下,以及在投资比重中,固定投资在局部地区依然出现较大增速有关。而这些的矛头,从国际经济学角度来讲,是针对在国家经济比重中过大的对外投资。其实质依然是国家政策中倡导的绿色经济,注重内部需求等要领。那么这些因素与结果,对于股市具有怎么样的影响呢? 短期偏多 中期偏空 毫无疑问,加息的影响是多方面的,股市也不能例外。一般说来,利率会与股市形成“杠杆效应”,利率上升,股市会下跌;利率下调,股市会上涨。那么,本次加息对股市到底会有多大的影响呢? 本次加息的性质上,我们认为是短期偏多,中期偏空。许多人或许看不明白,为什么这么讲呢?实际上,聪明的投资人应该明白利空出尽的道理。本次加息,由于是在调整准备金率实施之后,因此众人对于加息的预期非常之大。而预期的快速兑现,虽然会给一部分没有准备的投资人带来片刻的恐慌,但更多的是给予有准备的冷静投资者一次很好的买入优质个股的绝好机会。因此,毫无疑问,短期利空的快速兑现所造成的下跌,既是一次实验市场人气的绝佳机会,更是一次难得的低买的良机。但是,我们必须注要到,利息之门一旦敞开,那么类似美国的点加式的可能会非常之大。而由此对于企业运营财务的影响,对于一些中小企业将会非常棘手。这里,笔者不愿去谈长期,这是因为中期影响到底如何我们尚不得而知,但社会经济政策的目的本身是为了整个系统的更好运作,这点是毫无异议的,因此,美好的长期自然是无可辩驳。 对于股市的影响。由于股市是资本市场中的一个重要一环,因此对于股市的影响,我们可以把他纳入资本市场进行整体考虑。债券,股市,房地产,这三大中国经济中目前的主流,都会不同程度受到影响。而其中,由于股市在反映中国整体经济状况的程度上最高,因此中期受到的冲击最大。27BP的幅度,虽然等同于2004年10月底的加息,但更大意义上似乎是对于国内有关权威人士对于加息有利于反向抑制人民币过度炒作所行成的一种共识。另外,笔者也注意到,近期中美贸易会谈的临近与近期人民币震荡幅度的异常扩大,似乎是对于本次加息的一种征兆。不管如何,对于目前股市来说,加息更多的可以看作是为了长期走牛的市场制造一种良好的基本面提供的服务。 行业冷暖各自知 当然,加息对每个行业的影响是不一样的。关联度高的行业影响肯定要大一些,比如金融和房地产;而关联度低的行业相对而言影响会小些,比如食品、电子元器件等。作为具体的上市公司来说,资产负债率越高,财务费用将大增,其影响就越大,反之就越小,其影响最终会体现到年终业绩上。加息对不同的行业和上市公司会有不同的结果,在这个问题上并不能“一刀切”。 同时,资本依赖程度比较高的行业与一些依然依靠融资过活谋求发展的中小企业受到的冲击显而易见。不论是国家三令五申严格审批的有色金属、钢铁,还是航空、电力等资本大项目。对于这些贷款利息支出比例比较高的企业,今后的负担将会逐级升级,而业绩也会由此影响而存在调低评级的可能。而与此相反,一些行业性防守类非周期性企业,例如医药与水资源和消费类企业与科技企业。加息可能更多的是带来一次发展再次增速的机会。而由此所发展开的人民币短期升值概念,将会带动市场更全面、更理智地审视在处于人民币升值背景下市场的整体布局。有理由相信,房地产依然会是争议的一个重要焦点。出色的房地产公司,将会面临再次腾飞的机会。(证券日报 白岭 8月19日) 央行突然宣布加息 多家基金谈对股市的影响
基金怎么挺过加息关 某家国内知名基金公司分析表示:央行此次上调金融机构人民币存贷款基准利率对基金最直接的影响,表现对货币基金或债券基金影响,利率上升,导致中长期债券收益率下降,如果原先持有较大比例长期债券或者持有券种久期比较长的基金,收益率肯定会下降比较明显,不过多数货币基金经理表示,由于公司对利率政策已经有所预期,之前已经做好充分的准备,不持有长期券种,甚至主要只做回购交易,因此,此类货币基金虽然有受影响但影响有限。基准利率的提高特别是机构存款也会相应提高,对于机构客户来说,货币基金的收益率优势可能会减少,因此,不排除一些机构资金分流回归银行系统的可能性。 而此次调整幅度比较大,对股市乃至经济的明显将会比较明显,而且长期利率上调幅度大大高于短期利率上调幅度,很明显政府主要是为抑制中长期投资,对控制经济过热的作用将会比较明显,特别短期内对房地产业的影响将是比较大的,而对一些资金推动型的行业也将产生比较明显的抑制作用,此外,存贷款基准利率提高,由于商业性个人住房贷款周期较长,对利率调整敏感度高,即使人民银行决定确定将商业性个人住房贷款的利率下限由贷款基准利率的0.9倍扩大到0.85倍,但实际上也会进一步个人投资房产的成本。但在其它方面,对于个投资者来说,敏感性不会太强,因为个人投资决策时,不会因为存款利率增加了几个点而放弃原来的投资计划。 针对此次加息,华安基金经理项廷峰表示:理论上讲,中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率,对货币市场基金是比较有利的。不过,目前情况并不是很明晰,可以从两个方面看:如果这次是持续性加息的头期,那么它对股票市场和债券市场都会产生负面冲击,那么对基金行业也将产生一定影响;如果这次加息是一次性的,那么情况将会是股市先期为之大跌,而这反而也将会是一次市场机会。 对于货币市场基金而言,加息对目前现有的持券虽然不利,但是新购券则显然是一个利好。对于投资者而言,由于预期并不明了,理想的情况是适当的拿出一部分现金购买货币市场基金,减持一部分与股票市场联动性强的资产。 大成精选增值基金经理曹雄飞在和讯近期沙龙中表示:加息对整个市场的影响是抬高无风险利率的水平。单这一因素来说,逻辑上对市场是负面的。具体的影响需要测算,而且即使测算了,也是静态的、具有严格假设的,并不是市场最终的走势。 华夏大盘精选基金经理王亚伟此前已经预料并分析了此次加息:美国升息后,市场反映是美联储有充足理由认为美国经济增长动力强劲,因此美国股市有所上涨。影响国内股市运行的因素众多,美国升息对国内股市运行影响不大。国内投资过热,利率低实际上也是一个影响因素。如果下半年固定资产投资反弹,伴随着通货膨胀威胁的增加,还是存在升息特别是提高贷款利率可能性的。 天治基金则表示:前期的一系列的紧缩性措施对当前的金融运行态势并没有产生很大的实质性的影响,因此使得市场面临两难的局面,一方面上市龙头公司的业绩随着经济的高速增长会有更好地成长,宏观调控本身是对资本市场中各行业龙头企业地位的强化,但另一方面,为防止经济过热所采取的紧缩政策的预期显然加强,对投资过高、流动性过度和潜在的通货膨胀的调控力度可能加大,由此短期最重要的是更加关注调控的影响。由于连续的存款准备金率上调,短期内持续扩张的货币供给增速有望出现一定的回落趋势,但持续的外资流入所造成的流动性泛滥将仍然使中国的货币供给面临持续高涨的压力。 加息突如其来:下周大盘悬! 加息了! 昨日17:18,央行突然宣布加息,这也是今年4月28日央行调高一年期贷款利率0.27个百分点后,又一次加息。 和前期调高存款准备金率不同,这一次,管理层突然选择更为严厉的加息来收紧银根,股市必然承受更大的压力。下周,“黑色星期一”能够躲过吗,大盘将何去何从? 市场反应
措手不及 分析师都喊突然 “太突然了!”昨日,当记者告诉多家券商分析师加息的消息时,大家都感到措手不及。 平安证券的李先明表示,这次加息的消息,确实出乎很多人的预料。从最新公布的7月经济数据来看,虽然不少数据仍处于高位,但固定资产投资增长幅度等重要数据都出现了回落,这个时候加息,很突然。 “很显然,在这种情况下加息,说明管理层对宏观调控的态度已经相当坚决”李先明认为,“目的就是进一步收紧银根,控制宏观经济的过热。这是已经到了迫不得已才作出的决定。” 申银万国的桂浩明也表示,加息的消息,将加大后市的震荡。管理层前期不断调高存款准备金率,已经表明了加强宏观调控的态度,而且此次存贷款利率同时加息,相对于前期的宏观调控措施,对市场的影响更大。 加息影响
短期股市面临较大冲击 这次加息对股市将产生什么影响? 李先明认为,虽然今年行情比2004年的大环境要好。但现阶段市场已经明显走弱,难以再出现4、5月份时的牛市走势,因此,加息的利空影响,可能被市场放大,下周一出现下跌,并大幅震荡的可能性较大。 桂浩明则认为,加息的消息,将对市场产生较大冲击,低开后仍有杀跌的可能,但尾盘可能会回升,收出较长的下引线。 民族证券分析师认为,下周一低开的可能性非常大,如果低开幅度不大,仓位较重的投资者可以考虑出局;而对于空仓的投资者,观望或许是较好的操作策略,在大盘没有明显企稳的情况下,不宜进场抢反弹。(成都商报 曾子建) 历次加息后股指表现对比 总结:从加息对股市的影响来看,似乎有逐次减弱的效果,今年4月28日加息后甚至出现连续大涨的局面,但我们不能就此得出这次加息对股市影响不大的结论。 其理由有三:首先,目前的市场环境与4月不同,宏观调控的组合拳连续出击,大规模的新股扩容也是纷纷出笼,资金供求关系发生巨大变化;其次,市场趋势已经发生逆转,1757点被证明将是中期头部;最后,此次加息是存款、贷款利率同时上调,而不是只上调贷款利率。 所以,这次加息将对市场产生较大的影响,在调整趋势下,这种影响还有被放大的可能。记者 蒲付强 券商看加息
西南证券:短线冲击难免 西南证券研发副总裁周到认为,可以从4个方面来看加息: 1、本次加息存贷款利率同时提高0.27%,由于存款利率提高幅度很小,因此二级市场资金不会大幅减少。 2、加息将导致摇新资金的成本增加,因此申购资金将有所减少,中签率将提高。 3、加息对于使用贷款较高的上市公司影响较大,企业成本增加,利润减少。 4、加息对于即将推出的融资融券也有较大影响,提高了融资成本。 银河证券:还将出台组合拳 银河证券研究中心负责人滕泰表示,目前中国经济运行是健康的,个别指标,例如FDI、M2等可能相对增长较快,但与当前所处的特定历史时期不无关系。加息的效果面临考验,央行一定还会继续出台相关措施。加息出台,股市短期会受影响,但不影响长期格局。 QFII看加息 摩根大通:增加人民币升值压力 摩根大通大中华区负责人龚方雄表示,人民银行宣布上调存贷款利率可能增加人民币升值压力,因中美利差收窄,他对加息是否有助于收紧货币市场表示怀疑。 他预计中国将在今年年底前再次上调存贷款利率,并再次上调银行存款准备金率。 瑞银:表明政府担忧经济过热 瑞银分析师表示,中国加息表明政府仍担忧经济增长过热,尽管近期有迹象表明可能已经有所降温。 专家看加息 哈继铭:对股市影响有限 中金公司首席经济学家哈继铭称,中国人民银行加息时机有点让人意外,但加息是正确决定,这对股市、地产和外汇市场的影响可能不会很大。 华生:还有再加息的可能 著名经济学家华生教授认为,下半年的经济发展如果是呈现过热迹象,那么可能还会有类似的动作。对于今后,央行还是要走一步看一步。不排除进一步采取加息手段。加息对股市当然有一定的影响,但是不会改变基本走势。在经历了上半年的大幅上涨后,股市需要调整一段时间。加息对经济的降温作用还是十分明显的。 牛博士看市:加息影响反弹进程 本周市场二次探底成功,在1600点关前强势整理,在消息面偏空的局面下能有如此的表现应属不易,不过,考验似乎还没有完,闭市后加息的消息给后市蒙上阴影。 货币政策的紧缩警报一直没有消除,8月15日刚刚实施上调存款准备金,三天之后加息的大棒再度举起,如此密集的调控毕竟不多见,还是让人稍感意外。这一方面是上半年经济数据过热带来的结果,更主要的恐怕还是房地产依旧高烧不退所遭致的干预。 我们要清醒的是,息口的调高,并不是直接针对股市而出台的降温政策,而是保证整个经济运行健康有序的必要调控,对市场的影响并不具备直接的利空影响,远的不说,4月底的那次加息不仅没有扑灭牛市的火焰,反而招致众多资金抢筹,直接诱发了红五月最为壮观的逼空行情。当然,现在的市道处在调整市道下,短期内对负面消息有夸大的可能,对市场的短期走向会造成一些影响。 不考虑消息面因素,目前的大盘处在上下皆可的十字路口上,本周的反弹高点离下降通道的上轨已经相当接近,暂时受制于20日均线的反压,让人想起7月底大盘的状况。如果大盘目前的强势整理格局再能维持几日,向上挑战上轨压力并非不可能。不过,加息消息的出现可能让这一过程变得更为复杂,不排除短期市场先作出负面的反应,再来一次探底之后再重新展开反攻。大盘能否经受得住这场考验,下周二之前应该会有一个了断,在此期间最好以观望为宜。(成都商报 牛雄) 加息了 下周股市只宜远观
“加息了,好不容易反弹了两天,又要跌了,我们该怎么办?”听到加息的消息,很多股民朋友心急火燎地问。 记者根据平时打进热线的股民朋友留下的电话,随机采访了一些股民。一听说加息了,大家就嚷开了! “天哪,我下午还买进了股票啊。” “本来前两天都出来了,但昨天和今天又满仓了!唉,运气不好啊!” “咋办啊,我的股票都还套着呢!” 是啊,面对加息压力下的下周市场,我们应该如何操作呢? 紧缩不会结束 谨慎对待后市 面对目前的市场,正像本报证券版反复指出的那样,宏观调控是下半年的主要基调,央行紧缩的货币政策不会有大的改变。 今年已经出现了三次紧缩政策,这次是第四次了。可以预见,进一步的紧缩措施还在后面。既定的新股发行的步伐也不会停止,几个超级大盘股还要发行上市。 因此,下半年市场总体处于很大的不确定的风险中。虽然途中可能存在部分反弹机会,但总体调整的走势不会改变。 基于这种对市场总体走势的判断,我们认为股民朋友在操作的时候,第一:始终绷紧风险控制这根弦,时时刻刻想到可能出现的调整风险;第二,减仓和调整仓位是首要的工作。保护好自己的现金,准备下一波牛市的来临。 下周操作三大策略
鉴于本次加息的影响,下周股市重新进入调整应当没有悬念。因此,我们在操作中应当注意: 第一:空仓的投资者,果断离场观望。冷静地观察市场,不要轻易入场博反弹。 第二:仓位较重的投资者,可以根据自己的股票情况进行操作。如果下周一开盘交易后,自己持有的股票没有被套或是略有盈利的,应当在盘中择机卖出。如果被套很深的投资者,不宜卖出,可以等待后市出现企稳或者反弹后逐步减仓。 第三:对于受加息影响很大的行业股票,如房地产、航空等,应当择机果断卖出。(成都商报) 加息了 地产航空须回避
尽管市场一直对央行加息有强烈的预期,但是昨晚央行突然宣布加息的消息,还是让人感觉到了一丝寒意。加息将对整个经济产生很大的影响,行业板块可能会重新洗牌;对股市产生的负面影响短期内甚至有放大的可能。 分析人士指出,受加息影响最大、最明显的当属地产、航空及其相关行业,该类个股下周直接受到冲击的可能性很大,投资者短线应果断回避,待其调整结束时再考虑介入时机。 专家分析 三个方面影响房地产 长江证券沈洋认为,房地产行业是受加息影响最大的行业之一,其主要影响如下: 增加企业成本 房地产是资金密集型行业,对于部分采取较高财务杠杆的公司来说,加息对开发成本的影响会更明显。沈洋认为,其跟踪的20家地产上市公司,2005年平均资产负债率为54%,整体负债水平比较温和,因此,所受影响不会很大。而其中G栖霞、G泛海等高负债率公司受到负面影响略大,但是由于加息幅度较小,实际影响也有限。 影响购房者的支付能力 今年两次利率调整后(上调贷款利率27 个基点),20 年期每10 万元按揭贷款月供增加约30 元。对居民支出和消费的实际影响开始逐步显现。 抑制潜在购房需求 本次加息已是2004年10月以来第5次调整贷款利率,加强了市场和人们持续加息的预期,从而抑制对房地产的潜在需求,并抑制市场价格上涨。 影响力度尚待观察 国信证券房地产行业研究员方焱认为,加息增加房地产开发公司贷款利息支出,每平米开发成本增加0.91%,影响很小。加息对房地产消费的心理影响大于实际影响,月按揭还款平均支出增长2.2%,影响不大。 一位基金经理向记者表示,房地产行业肯定是受影响最大的行业,但对上市公司影响究竟有多大,目前尚不好判断。 中信建投证券研究所副所长董晨更是持谨慎观点,他表示,对地产股的影响还有待观察,但是,如果确认是进入加息周期,那么,地产股有可能进入一轮中级调整。 操作策略 龙头股有望抵御风险 大部分的研究机构均认为,对于地产行业的龙头公司,本次加息的影响并不大。比如在2004年10月宣布加息后的首个交易日,当日地产股纷纷大幅下跌,但在目前看来,当日的下跌恰好打出了一个底部。 中金公司研究员白宏炜认为,加息的幅度和频率有限,难以形成连续加息的预期,所以对房地产行业的负面影响有限。龙头企业将是国家宏观调控的受益者。G万科、G招商局、金地集团等龙头个股在回调过程中可以择机适量介入。 G万科(000002,昨收盘6.25元):行业龙头,昨日逆市上涨0.48%,如果下周一大幅回落,那么,中线投资者完全可大胆买入,但是,短线投资者还是应该保持观望。 G招商局(000024,昨收盘12.38元):昨日逆市上涨,不过成交量开始萎缩,从长期来看,目前的价格仍具有投资价值。不过,由于受到加息冲击,下周一可能大幅回落,暂时保持观望。 G中粮地(000031,昨收盘7.08元):背靠大股东中粮集团,拥有较多的土地储备,近期走势异常强劲,如果下周一大幅回落,可适当关注。(毛晋楠) [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-8-21 07:13 编辑 ]
发表于:2006-08-21 00:48只看该作者
2楼
关注000031,越跌机会越大。
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3楼
房地产市场是众矢之的。太过分了。
买方市场确立 开发商从不理到笑脸相迎
来源: 青年报 作者: 曾几何时,房地产开发商们还在为自己开发的项目前购房者排成长龙而捂嘴窃喜;当偶有一二“刁民”喊着“不买了”以消极抵抗高房价时,他们还嗤之以鼻:“不买靠边去,以为你不买就没人买了?队伍长着呢!”所以,当于凌罡的“自建房运动”和邹涛的“不买房运动”风生水起时,开发商们也是气定神闲,纯粹以娱乐视之。 但更具娱乐效果的是,排队购房的长龙刚刚散去,开发商们欣喜的嘴脸还没来得及还原,就被形势的突变定格成了一个个僵硬的尴尬表情。昔日娱乐与被娱乐的双方无情逆转,当华远集团总裁任志强脱口而出“如果房价下降,开发商有权不去盖房”时,舆论也是嘘声以对:死了张屠夫,不吃带毛猪! 真是造化弄人,两三年前搬起的石头今天硬生生砸上了自己的脚! 其实也不能全怪造化弄人,而是社会发展的规律使然:任何一个行业市场在高度发展时,都会由“卖方市场”向“买方市场”转变。十年前的家电业如此,今天的房地产行业也不例外。 如果说宏观调控是此番行业变革的催化剂,如果说住房结构和消费观念的转变作为变革的结果暂时仍不显著,那么此时买卖双方的心理变化已经标志着变革的春风拂面了。 在一场社会变革面前,选择“维新”还是“守旧”,选择“阵痛”还是“长痛”,相信对于一个智者来说都不成其为问题。 市场经济的常态就是买房市场,且随着经济的进一步发展,买房市场将越来越巩固,日趋高级化和全面化。因此,作为房产产品卖方的开发商,如何正面平均利润率下降的现实,调整追求暴利的心态;如何顺应市场需求,提供正确的产品;如何提高企业素质和竞争力,应对企业分化加剧的势头,才是当务之急。而作为买方的购房者,当然也该有所改变,在盲目跟风观望或入市时,先要摸清自己的财力;在户型选择盲目求大时,也要从国情出发,从自己的真正需求出发。 如此,当变革到来时,我们才会如沐春风,而不是如临飓风。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-8-21 09:58 编辑 ]
来源: 青年报 作者: 曾几何时,房地产开发商们还在为自己开发的项目前购房者排成长龙而捂嘴窃喜;当偶有一二“刁民”喊着“不买了”以消极抵抗高房价时,他们还嗤之以鼻:“不买靠边去,以为你不买就没人买了?队伍长着呢!”所以,当于凌罡的“自建房运动”和邹涛的“不买房运动”风生水起时,开发商们也是气定神闲,纯粹以娱乐视之。 但更具娱乐效果的是,排队购房的长龙刚刚散去,开发商们欣喜的嘴脸还没来得及还原,就被形势的突变定格成了一个个僵硬的尴尬表情。昔日娱乐与被娱乐的双方无情逆转,当华远集团总裁任志强脱口而出“如果房价下降,开发商有权不去盖房”时,舆论也是嘘声以对:死了张屠夫,不吃带毛猪! 真是造化弄人,两三年前搬起的石头今天硬生生砸上了自己的脚! 其实也不能全怪造化弄人,而是社会发展的规律使然:任何一个行业市场在高度发展时,都会由“卖方市场”向“买方市场”转变。十年前的家电业如此,今天的房地产行业也不例外。 如果说宏观调控是此番行业变革的催化剂,如果说住房结构和消费观念的转变作为变革的结果暂时仍不显著,那么此时买卖双方的心理变化已经标志着变革的春风拂面了。 在一场社会变革面前,选择“维新”还是“守旧”,选择“阵痛”还是“长痛”,相信对于一个智者来说都不成其为问题。 市场经济的常态就是买房市场,且随着经济的进一步发展,买房市场将越来越巩固,日趋高级化和全面化。因此,作为房产产品卖方的开发商,如何正面平均利润率下降的现实,调整追求暴利的心态;如何顺应市场需求,提供正确的产品;如何提高企业素质和竞争力,应对企业分化加剧的势头,才是当务之急。而作为买方的购房者,当然也该有所改变,在盲目跟风观望或入市时,先要摸清自己的财力;在户型选择盲目求大时,也要从国情出发,从自己的真正需求出发。 如此,当变革到来时,我们才会如沐春风,而不是如临飓风。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-8-21 09:58 编辑 ]
肉眼所相,皆是虚妄;所见非相,即见如来!
发表于:2006-08-22 02:06只看该作者
4楼
如果允许自建房得话,绝对对房地产是一大打击,不买房运动倒作用不大,可惜中国房地产商和政府是勾结得,不大可能成行。
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发表于:2006-08-23 02:27只看该作者
5楼
集资自建房不是已经叫停了吗
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6楼
深圳关内推出的新盘都是豪宅,好的动不动就几百万。华侨城波托菲诺别墅稀罕又抢手。可见富人越来越多,高消费群体的消费潜力巨大。这在某种程度上限制了优质楼盘楼价的下行空间。另一方面是否可以看出中国的通货膨胀的严重程度?
肉眼所相,皆是虚妄;所见非相,即见如来!