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【陶哥理财】：十大理由告诉你美联储9月不加息已成定局！
市场关于9月美联储是否加息的议论目前进入白热化阶段。虽然上周五公布了美国8月非农就业报告，然而这似乎并没有什么用。非农就业人口和失业率表现不一，让美联储9月加息的前景变得越发扑朔迷离起来。陶哥认为不管从经济数据还是金融市场紧张状况，亦或是美联储官员近期的讲话逻辑等方面来看，美联储都没有9月加息的可能。
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由于美联储9月加息的不确定性增加，坚持认为9月美联储会加息的经济学家越来越少。
最近包括美国前财长萨默斯，世界银行以及国际货币基金组织（IMF），甚至纽约时报的编委会都建议美联储在下周的会议上不要加息。德意志银行首席美国经济学家在本周三(9月9日)的报告中列出十条美联储下周FOMC会议不会加息的原因：
1.
这一结论基于耶伦7月10日的讲话，对耶伦当时讲话的解读是她希望在12月加息，而不是9月。 2.
从7-9月份经济情况来看，很难说有超预期。尽管GDP增速还不错，劳动力市场也进一步改善，但工资和物价的增速不及普遍预期。特别是通胀长期不及美联储2%的目标。 3.
9月加息还存在不少逻辑上的难题。现在市场隐含加息可能性为30%-35%，但相信FOMC在进行近十年来首次加息之前，会希望确信见到市场已经预期到这一事件将发生。 4.
全球金融市场近期剧烈震荡，市场情绪脆弱。比如美国标普500指数上个月在六天里下跌11%，是历史上联邦基金基准利率上调之前股市正常调整幅度的两倍。 5.
美联储的贸易加权美元指数持续走高。尽管市场目前通用的美元指数出现下滑，但是美联储自己的美元指数实际上一直居高不下，这将会令美联储担心加息会冲击出口行业，并压制通胀。 6.
近期金融市场普遍认为美联储本月加息可能性大幅降低，联邦利率期货显示9月加息可能性仅30%，一个月前这数字还有54%。如果美联储下周加息，那么将会给金融市场一个意外冲击。 7.
美联储FOMC委员会关键成员目前对加息并不坚定，包括纽约联储主席杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯，最近都称美国经济已闪现黄灯，不是绿灯。 8.
美联储还有10月和12月的会议，即还有两次年内加息的机会，所以期间仍可观察市场跳水的影响，看波动是否平息。 9.
美联储的点阵图显示今年可能进行1~2次的25个基点的加息，美联储员工不小心泄露的预测报告也显示了这一点。因上面说了美联储还有两次机会，所以9月不加息也不会对公信力产生影响。 10.
美国通胀水平仍然没有见好的迹象，已经连续3年低于美联储的目标。货币政策决策者将很难向公众解释为何他们会加息。 现在的焦点是美联储在9月17日的会议将传递出何种未来货币政策的信号。高盛金融状况指标（GSFCI）显示美联储现在应该宽松而不是收紧货币政策。只要美联储一时做不了决定，最简单的办法就是向外界放出延后加息的信号。
陶哥大胆猜测，美联储最有可能加息的时间是今年12月。而9月的会议多倾向鸽派，尽管失业率可能会继续走低，但预计这可能大部分被美联储下调结构性失业率目标一事所抵消。
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1.
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从7-9月份经济情况来看，很难说有超预期。尽管GDP增速还不错，劳动力市场也进一步改善，但工资和物价的增速不及普遍预期。特别是通胀长期不及美联储2%的目标。 3.
9月加息还存在不少逻辑上的难题。现在市场隐含加息可能性为30%-35%，但相信FOMC在进行近十年来首次加息之前，会希望确信见到市场已经预期到这一事件将发生。 4.
全球金融市场近期剧烈震荡，市场情绪脆弱。比如美国标普500指数上个月在六天里下跌11%，是历史上联邦基金基准利率上调之前股市正常调整幅度的两倍。 5.
美联储的贸易加权美元指数持续走高。尽管市场目前通用的美元指数出现下滑，但是美联储自己的美元指数实际上一直居高不下，这将会令美联储担心加息会冲击出口行业，并压制通胀。 6.
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