财富杂志：华尔街普遍看好美国经济、美股和全球股市- 财富杂志：华尔街普遍看好美国经济、美股和全球股市 2006-12-08 16:22 华尔街5位顶尖投资策略师本周接受了财富杂志访问，他们普遍对07年美国经济持谨慎乐观态度，同时看好美股，但认为全球股市的表现将更佳。 总的来看，这些顶尖的分析师认为美国经济将以低于3%的长期均衡水平增长、房地产和消费支出是威胁经济增长的两大因素；股市长期看好，认为大盘蓝筹股正逢投资好时机。 在美国经济增长方面，高盛首席投资策略师Abby Joseph Cohen表示，美国经济增长降温应被视作积极信号，因为这有利于减轻通胀压力，使美联储利率政策保持稳定，从而有利于本轮经济扩张周期持续下去。 不过，消费支出疲软和楼市降温仍是美国经济的两大威胁。美林证券的首席投资策略师Rich Bernstein表示，尽管能源价格大幅下跌、收入增长将刺激消费支出，但随着楼市衰退的财富效应逐步显现，07年消费支出将出现较大的回落。高盛则警告那些储蓄率低、负债率高的低收入阶层的消费将受到显著抑制。 对于楼市的降温，高盛认为不应一概而论，那些交易活跃、转手率高的市场，如度假公寓、二手房，以及抵押贷款风险较大的市场衰退的风险较其它市场大。不过，雷曼旗下的Neuberger Berman首席投资策略官Jack Rivkin表示，从长期来看，美国楼市仍具有较大的吸引力，如果美元持续贬值，美国房产对海外投资者的吸引力将更大。 全球经济增长方面，Oakmark的投资组合经理David Herro表示，各国经济存在此消彼涨的关系，而过去数年中美国经济强劲，欧元区和日本经济未充分展现其能量，明年欧元区和日本经济将有良好表现，将弥补美国经济趋弱的不利影响。至少从目前来看，全球经济在在美国和新兴市场引导下仍呈现扩张之势。 对于美国股市，雷曼旗下的Neuberger Berman首席投资策略官Jack Rivkin表示，美国经济即将步入"总统大选周期"的第三年，从历史情况看，在这一时期，包括股市在内的资本市场将有良好的表现，投资回报率将达两位数。有观察家指出，自从美国经济大萧条以来，每位总统任期的前半截股市大多走跌，后半期则牛气冲天，因为历届总统在竞选连任前，都向市场大派有利股市的甜头，推出各式各样的刺激经济政策，例如布什推出的减税方案。 美林表示，随着人口的老龄化，投资者的风险偏好将降低，在此背景下，高质量(盈利的股息呈现长期增长)的大盘美国企业将受投资者青睐，这些股票目前被低估，不只美国市场，全球的大盘蓝筹股、高质量的债券均具投资价值。美林建议投资者基本投资组合为50%股票，30%债券和20%现金。Oakmark表示，过去数年经济快速发展时间，全球大量资金涌向房地产、新兴市场、商品市场和小盘股等高风险资产，这是全球大盘股价值被低估的主要原因，随着经济增长趋缓，具有稳定经营业绩的大盘股价值在全球范围内将重新受到关注，该机构特别看好媒体和制药类股。Neuberger Berman更看好全球股市，告别是亚洲市场。 机构对未来10年的趋势普遍持乐观预期。高盛表示，目前的市场略有被低估现象，预期美国资本市场未来10年年均回报率将达8－10%。美林认为，资金充裕仍是资产价格上涨的动力，预期未来年均回报率为5－7%。Neuberger Berman则表示，随着全球金融市场的快速发展，未来市场参与者将大幅增加，金融市场将更为繁荣，预期全球投资回报率可达9－11%。 不过，GMO则较悲观：鉴于美国，甚至全球企业的利润率已增长至远高于均衡水平的程度，预期明年企业的超额利润率将下降，这对股市是一大威胁。此外，新兴市场股市的涨幅已远大于美国股市，如此幅度的溢价料无法长期维持。 [ 本帖最后由 管理员No.2 于 2006-12-8 17:21 编辑 ]

看了,谢谢...