银行业：国务院发布《外资银行管理条例》 2006-11-17 15:08 高源 光大证券 国务院昨日颁布《外资银行管理条例》，我们认为主要外资银行将采取设立法人银行的做法，并在未来几年保持很高的扩张速度。但受到网点铺设成本的制约，目前仍将采取与中资银行战略合作的策略。长期而言，中高端客户和存贷款业务是争夺焦点，四大银行受到的冲击小于股份制银行。 　　国务院发布《外资银行管理条例》 昨日颁布的《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外资法人银行可享受完全国民待遇，开展人民币零售业务的各类品种，而外国银行分行只能吸收中国境内公民每笔不少于100万元人民币的定期存款。这一条款旨在鼓励外资银行将分行转制为中国境内注册的法人银行。条例同时明确外资法人银行可在我国开展人民币信用卡业务。 　　我们认为： 　　1)主要外资银行将采取设立法人银行的做法：外资银行目前占到人民币存贷款的1。5%和1。5%，但预期未来几年会有迅速的发展，以花旗、汇丰、渣打为代表的外资银行注重中国地区业务的开展，定会采取设立法人银行的措施。但由于铺设网点的成本很高，除在重点城市外，更大地域范围内仍将采取与当地中资银行合作的形式。 　　2)短期对股价冲击较小：该管理条例经过一年的修订，正式出台，细节处略有更改，但基本符合市场的预期，对市场造成短期冲击的可能性很小。 　　3)中期影响集中在财富管理和信用卡等业务：受到网点设立成本的限制，外资银行的初期进攻重点将集中于财富管理和信用卡等中间业务，据我们了解，个别外资银行已有独立发行人民币信用卡的计划。由于外资银行信用卡主要针对高端客户，而之前与中资银行联名发行双币信用卡多针对中低客户，对中资银行信用卡业务的冲击会低于预期。 　　4)长期而言，中高端客户和存贷款业务仍是争夺焦点：外资银行在华的企业客户主要为财富500强等有实力的跨国企业，个人客户的门槛也比较高，对中资银行的冲击主要集中在高端客户的争夺。此外，以财富管理为例，实际利润率由于受到客户风险规避、佣金率和市场竞争等因素而较低，通常低于存贷利差。因此，存贷款业务仍将成为中外资长期竞争的焦点。 　　5)四大银行受到的冲击小于股份制银行：一方面而言，外资银行在短期内不可能大量铺设网点，与中资银行某种程度上的合作仍然是首选；另一方面，外资银行的竞争市场仍将集中在重点经济城市和东部发达地区，相对而言，网点铺设较为分散的四大银行因而受到较小冲击，而股份制银行由于业务集中度高、对个别重点城市依赖度大而面临更大风险。

在A股市场不到一年，什么专家都不认识。林园何许人不知道，但觉得他的理念还行。 长线价值投机，做自己熟悉的东西。头脑简单未尝不是好事。大盘蓝筹加低估的绩优股（二线蓝筹）是最好的组合。

中国股神：如再给50万 我会满仓买入九只股票 2006-11-18 09:15 李凯 成都商报 　　本周，大盘猛涨88点，然而，众多股民却不赚反亏！ 　　与此同时，林园和道达却在稳稳赚钱！本周，林园市值再创新高，累计收益率达44.7％！ 　　这再次印证了我们的观点：市场进入第二次大转折时期，大盘蓝筹成为主流。 　　林园早就看到这一点并提前布局，享受了这顿丰盛的大餐。股民朋友们如果不能及时调整操作理念，在已经发生质变的市场中，就将很难赚钱！ 　　截至本周五，林园50万元实盘的总资产再创新高，达到了723523.92元，累计收益率达44.7％。 　　其重仓持有的招商银行、上海机场、五粮液等股票，无一例外都是近期表现良好的股票： 　　招商银行，本周上涨3.34％，期间一度突破13元大关，距当初买价已经翻番。上海机场，本周上涨2.5％，期间一度突破17元大关！五粮液，本周大涨12.46％！ 　　林园为何能够持续赚钱，是运气吗？是靠消息吗？答案自然是否定的。 　　本报自半年前推出林园专栏起，就反复向股民朋友介绍林园的投资理念。其间，他的50万元实盘仅仅换过两只股票；半年之后，他已经稳稳获得了丰厚的回报。 　　林园：现在拿５０万也满仓 　　蓝筹股将是未来主流 　　记者：本周市场"二八"现象越发明显，你预料到了吗？ 　　林园：当然，蓝筹股本周的表现，我一点也不奇怪！今年3月，我就曾经明确提出大盘蓝筹股将是未来的主流热点，我50万元实盘就是按照这个理念买的股票。 　　记者：你的依据是什么？ 　　林园：从全球范围看，任何一个成熟市场的牛市行情，都是绩优蓝筹股先上涨150％。而A股市场就几乎颠倒了，一些不知名的公司，竟然比知名企业还值钱。 　　这显然不正常，因为企业的品牌价值并没有计算在内，这些知名企业应该是被低估了。所以，只有这些股票才是老百姓可以放心买的，也只有这些股票才能实实在在地赚钱。 　　记者：未来市场还会延续蓝筹股的行情吗？ 　　林园：A股市场正在向成熟转变，蓝筹股行情肯定仍将延续。近期蓝筹股的上涨，就是给市场树立赚钱效应。未来12个月内，蓝筹股将反复创新高，而未来3～5年，仍将是一个牛市。 　　结构分化将延续 　　记者：市场的分化还会延续吗？ 　　林园：肯定啊！市场的结构性分化才刚刚开始。 　　记者：你觉得投资者应该如何操作呢？ 　　林园：炒股最重要的就是价值投资，对于搞不清楚的股票千万别碰，抓龙头非常重要。不少投资者对手中持有的股票根本不清楚，还以为持有了"金娃娃"，结果股价却是不断下跌。 　　我认为，市场的分化才开始，以后像招行这些股票会不断上涨，而其他很多股票还会不断下跌。 　　记者：很多投资者看到招行、中石化不断上涨，想买又怕买高了，你如何看？ 　　林园：好公司是有限的，而市场资金却是无限的，所以这些好公司肯定会被资金不断买入。当初我看招商银行第一目标位15元就是这个道理。 　　目前点位买票仍敢满仓 　　记者：大盘指数快上2000点了，如果再给你50万元，你会买股票吗？ 　　林园：肯定啊！你今天给我，我今天就满仓。 　　记者：你会选择哪些股票呢？ 　　林园：还是我手中那些股票。虽然不少股票涨了不少，但通过控制仓位就能有效控制风险。比如招商银行6元我敢按照20％的仓位买入，到现在我以5％的仓位买入，风险并不会太大。 　　记者：你现在敢买的股票有哪些？ 　　林园：用50万元平均买入以下股票：招商银行、工商银行、深发展、赣粤高速、云天化、瑞贝卡、黄山旅游、上海机场、福建高速。

双向扩容初显成效。 新老基金引资千亿入市 2006-11-20 06:00 东方财富网资讯部 　　【前言】伴随着上周的后半阶段，银华富裕和南方绩优两只超大型基金的成功设立。自10月份以来，持续升温的股票型基金发行势头进一步大面积升温。在南方绩优募集到124亿份之后，11月份以来设立的6只股票型基金的平均规模已经达到了55亿份。股市资金面正迎来全面充裕的黄金时期，为未来的牛市行情奠定重要基础！

仔细看看这些新资金流向什么地方。 南方高增长基金经理吕一凡： 　　坚持挖掘低估品种　 　　面对当前强劲上扬的市场，南方高增长基金经理吕一凡在接受记者采访时表示，市场资金流动性的泛滥在不断增加选股的难度, 南方高增长目前的组合表现虽然非常强劲，但已有部分品种的估值水平不具吸引力，因此未来的选股策略将是搜寻符合南方基金估值底线的个股而非在行业中进行均衡配置。 　　数据显示，南方高增长最近一年的收益率已经逼近100%，位列今年股票型基金的前十名，而其近三个月的收益率亦高达20.47%。成立于去年8月的南方高增长基金经过一年多的运作，其高歌猛进的业绩表现让这只次新基金迅速蹿升为市场新星。 　　然而，在市场表现狂热的时候，吕一凡却提出，在目前的操作策略里寻找市盈率或市净率低的股票是一个必要的条件。他表示，南方高增长不会在未来基金规模扩大后，为了和同业保持一致，而搞所谓的均衡配置。 　　“这样做就好比在战场上坐在有帆布棚的卡车里，自己觉得安全一些，但帆布终究挡不住子弹。”吕说道，“南方基金目前依然还有一些研究成果的存货，在目前的价格下仍然具有估值优势，这是未来南方高增长规模扩大后建仓的对象”。 　　吕表示，接下来将以企业未来2-3年收入和盈利增幅作为主要的选股指标，重点配置在人民币升值和内需持续增长背景下的投资机会（如金融、地产、电信、日常消费品和健康护理行业）、产业转移背景下具有技术领先或成本领先的优势企业（如制造业），关注企业并购、价值重估和大股东资产注入出现的投资机会，如原材料（投资品）、基础设施和公用事业。(中国证券报 易非)

新高复新高恒指再涨28点 市场成交仍然非常活跃 2006-11-18 11:37:00 杨勣 上海证券报 昨日，恒指全日在19100点至19200点之间波动，权重股汇丰控股（0005.HK）结束连日下跌，对股指起到支撑作用，恒指收盘微涨28.64点，再创新高。市场成交仍然活跃，成交金额达507.68亿港元。　　 　　国企指数昨日强势整理，此前该指数已连涨6个交易日，积累了大量获利盘，股指全日在8300点附近波动，收盘报8321.33点，微涨8.92点，成交量维持在133亿港元附近。红筹指数下跌14.83点，报收3139.45点，成交45.09亿港元。　　 　　大华继显认为，2007年底国企指数的目标位在9700点至10000点，中资概念股仍将活跃。H股的市盈率明年将从15倍降至13.3倍，原因是该行认为H股整体收益将增长13％；H股市盈率在1997年牛市期间曾高达30倍。目前的牛市依然刚刚开始。　　 　　昨日，第三季度盈利低于市场预期的交行（3328.HK）一度下跌4.6％，收跌2.18％，报收7.18港元。中银国际将该股评级下调至“跑输大市”，认为其估值过高；汇丰证券也维持该股“减持”的评级，仅给予5.5港元的目标价。中行（3988.HK）下跌1.305％；建行（0939.HK）下跌0.976％；工行（1398.HK）下跌0.744％；只有招行（3968.HK）上涨3.753％。　　 　　国际油价跌至一年低点，航空股普遍上扬，国航（0753.HK）上涨3.103％至4.32港元，盘中创历史新高4.35港元；南航（1055.HK）和东航（0670.HK）分别大涨4.36％及6.993％，均创出52周新高。

5091这么硬的墙都根本不当一回事，眼都不眨一下就走过去了。2000还装模作样的在那里当摆设，2000点其实什么都不是。 内外资金流来势汹汹，开抢咯。强者恒强。

无言。 一年新低带动五年新高 来源：北京首放　　作者：　　时间：2006-11-20 14:55:10 国际油价国际油价目前已下跌至55 美元/桶一线，国内的炼油行业已经进入理想的50－55 美元/桶的原油采购区间，四季度炼油全面转好已成定局。 　　这个时候市场对中国石化市场估值就处于一个微妙变化之中，已经建仓者不会抛售，而未建仓者只好高位抢夺筹码，这必将刺激其走势进一步表现，同样的道理将出现在钢铁和航空这两大主流品种上，而后者将带动水运、港口，汽车等品种将在盘中不断表现，我们预计2000点之上，防御性蓝筹品种将重新成为市场的新宠，所以调整仓位继续使资金向优质未明显大涨的行业龙头过度，仍是2000点上考虑的重点。至于调整幅度，只要几大权重股没有出现高位成交异动，就可以适度乐观。

人有多大胆，地有多高产。吓死胆小的，撑死胆大的。但在今天光大胆是不够的。 所见非相，有理由和市场一起骄傲。 过后就慢慢看他们吹吧。 阔别五载 再见2000！ 2006-11-20 12:00 东方财富网资讯部 【前言】沪深股市今日延续大涨格局，沪指于11：13分突破2000点整数关口，再创五年来新高，资金充裕、蓝筹齐舞，股市上涨空间被打开。业内人士对A股市场的未来走势依然乐观，一是因为港股的走强动力依然存在，毕竟全球资本市场所存在的资金流动过剩、人民币升值等做多动力的趋势并没有任何改变；二是因为目前A股市场大多数个股仍处于合理的估值区间内，还有继续冲高的动力，这也是当年2000点的市场背景所不能比拟的。 　光大证券分析指出，据央行统计，10月末证券公司客户保证金余额达到6042亿元，较上月增加2161亿元，同比劲增182.9%。考虑到10月份工行及其他多只新股完成发行上市等因素，在假定市场持仓比例基本不变的前提下，至少有约760亿元新资金在10月份流入股市。另有统计显示，截至11月将有13只股票型新基金推向市场，保守估算，新近发行的基金将为市场带来近500亿的资金量，这些基金都将在年内开始建仓，这为行情的发展提供了坚实的资金保障。 　　结构性牛市继续是绝大多数机构的判断。华泰证券指出，目前上证指数已经被几大权重股左右，不能真实反映市场的整体状况，短期的股指很难预测而且意义不大，但从个股的涨跌比就可以看出赚钱难度很大。2000点附近出现整理是正常的运行状态，就算是形成顶部，也会有一个复杂的震荡过程，而在这个过程中，结构性牛市的特征将更能体现。 韩志国：中国股市进入蓝筹时代 　　著名经济学家韩志国指出，这一轮的股市长期的牛市确立的基础是汇率的变化，人民币的升值，而且中国股市今后的走势和人民币升值的幅度有密切的关系，打通了股市与基础货币的联系通道。 　　同时，中国股市与国际市场的联系通道也被打通。QFII的进入、海归股的回归、A+H的推行，特别是中国工商银行A+H，更是同一天发，同一天定价。中国与海外市场的联动在增强。 　　因此，中国股市建立了新的价值估值体系。尤其是QFII，QFII进来以后是崇尚绩优。所以，好的企业，像宝钢，一涨就很大。QFII培养了新的投资理念，过去是越小盘的股份越受青睐，现在不是，现在越大盘的股票越受青睐，所以说，中国股市从现在开始进入蓝筹时代。 左小蕾：现在的市场跟五年前已经不能相提并论 沪深股市今日延续大涨格局，沪指于11：13分突破2000点整数关口。银河证券首席经济学家左小蕾表示，股市突破两千点，是投资者信心提高的表现，跟五年前的2000点相比，市场环境已经不能相提并论。 　　左小蕾认为，股市的汉唐盛世已经到来，资本市场稳定向上的趋势已经确立，这是投资者对股市信心恢复的结果，也是很正常的。左小蕾反对“股市五年一轮回”的说法，她表示，股市上涨下跌是非常正常的事情。 　　左小蕾表示，现在的两千点跟五年前相比，市场环境已经发生了天翻地覆的变化，是不能相提并论的。从市场内涵、投资者水平、参与主题以及市场监管等各个角度来看，现在的市场已经是一个全新的市场。 中信证券程伟庆：指数虚高 此2000点非彼2000点 沪深股市今日延续大涨格局，沪指于11：13分突破2000点整数关口。中信证券研究部主管程伟庆表示，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性，现在的点位离历史高点还有30%以上的差距。 　　程伟庆认为，当前的指数上行的确有基本面的原因，如3季报业绩迅速上涨，H股创新高对a股起到带动作用，而且蓝筹股往往容易在岁末年初发动行情(季节效应)等等。不过，除了这些基本面因素以外，上证指数设计机理的问题也可能导致指数虚高，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性，如果我们用流通股加权计算的中标A股综合指数计算，现在的点位离历史高点还有30%以上的差距，远大于上证指数与历史高点的差距。 袁绪亚：突破两千点关注主流资金动向 　　民生证券有限责任公司研究所所长袁绪亚认为：大盘突破2000点是很正常的市场表现，当前市场二八现象比较明确，市场主流资金集中在大蓝筹股，由于当前市场资金充沛，加上大规模的新发资金进入建仓期，蓝筹板块仍受主流资金关注，当前市场行情主要跟随港股表现，在全球经济持续向好前提下，股市仍将持续走好。 　　袁绪亚表示：当前市场现象值得投资者关注，主流资金介入热点需积极挖掘，除了银行房地产板块之外，交通板块、汽车板块、电力板块、煤炭板块仍然值得投资者关注。 张冬云：突破两千点后应关注五大投资品种 沪深股市今日延续大涨格局，沪指于11：13分突破2000点整数关口，再创五年来新高，资金充裕、蓝筹齐舞，股市上涨空间被打开。 　　中原证券高级策略分析师张冬云认为：虽然短线上证综合指数上冲2000点整数关口之后，市场可能再度出现宽幅振荡行情，但根据预计，股指最终成功站上2000点整数关口的可能性非常大，这主要由当前A股市场总体运行环境非常优越所决定。一是前三季度A股市场平均业绩水平好于预期；二是国内资金流动性过剩有利A股市场稳步推高；三是人民币升值趋势延续将不断提升A股资产估值水平；四是海外股市、尤其是恒生指数与恒生国企指数不断创出历史新高，有利于激发投资者对A股股票持股信心。 　　张冬云认为，从后市市场机会看，应该继续坚定看好以下几个投资品种，一是中国石化、宝钢股份与大秦铁路等大盘蓝筹股；二是金融股；三是地产股、航空股等人民币升值受益品种；四是以中兴通讯、大唐电信等为典型代表的3G概念；五是以用友软件与东软股份等为代表的软件服务类股票。 赵建兴：15年历史新高才是本轮行情的终极目标 　　招商证券高级策略分析师赵建兴指出：A股市场已经进入一轮长期的、全面的“估值驱动型牛市”甚至泡沫型牛市，其潜在上升空间难以估量。人口红利阶段的经济长期繁荣一方面促成股票市场的高度繁荣，另一方面推动本国货币的持续升值进而强化股票市场的繁荣甚至引致泡沫。 　　赵建兴指出，2001年的下跌轨迹可能成为此轮中级行情上升轨迹的反向翻版，投资者只需简单比较一下就会感叹于历史惊人的相似性，只不过当年A股市场正处于价值回归行情的开端后的加速下跌，而现在却正是价值重估行情的尾声前的加速上升。2000点历史关口的突破值得投资者为之欢呼，现在不妨再乐观地估计：15年以来的历史性的新高才是本轮行情的终极目标。原先预期两三年内才可能创出的历史性新高的目标竟然已是近在眼前。下一步A股市场将何去何从？这是每个投资者和分析师都在思考的问题。 中信证券程伟庆：指数虚高 此2000点非彼2000点 沪深股市今日延续大涨格局，沪指于11：13分突破2000点整数关口。中信证券研究部主管程伟庆表示，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性，现在的点位离历史高点还有30%以上的差距。 　　程伟庆认为，当前的指数上行的确有基本面的原因，如3季报业绩迅速上涨，H股创新高对a股起到带动作用，而且蓝筹股往往容易在岁末年初发动行情(季节效应)等等。不过，除了这些基本面因素以外，上证指数设计机理的问题也可能导致指数虚高，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性，如果我们用流通股加权计算的中标A股综合指数计算，现在的点位离历史高点还有30%以上的差距，远大于上证指数与历史高点的差距。 兴业证券任壮：功在大盘蓝筹 功在银行地产 今日大盘终于成功跃上2000点，兴业证券研发中心任壮表示，大盘跃上2000点功在大盘蓝筹；大盘蓝筹领涨大盘，功在银行、地产。近一段时间，市场主要围绕银行股为代表的大盘蓝筹、地产股为代表的人民币升值、消费品为代表的消费升级等几条主线展开，特别是银行股一马当先，成为市场当仁不让的“风向标”和领涨板块，而地产股虽然市场影响力不及银行股，但涨幅却已超过后者。我们认为，强者恒强的“二八现象”将可能长期存在，但可能在有些阶段进行局部性修正。因此，在2000点后的行情中，建议继续采取长线眼光关注以工行、中行、招行为主的银行股，万科、保利地产、招商地产为主的地产股；另外，可以短线关注价值被市场低估的部分行业股票，如电力股，还有因上游原材料成本降价预期导致成本下降的行业股票，如家电股。

突破，角度变陡，加速上升，类似当初黄金突破趋势线上轨的情形。以后发生什么密切观察趋势线就是了。 市场处于加速上涨初期 2006-11-20 16:08 申银万国 一两市大盘继续出现大幅上涨，上证指数突破2000点并站上2000点大关，就个股看，两市有4家涨停，下跌个股超过上涨个股，银行、石化、钢铁、地产等大盘权重板块呈现强者恒强态势。 　　就大盘来看，部分指数创出新高，上证指数、深证成份指数继续拉出高位中阳线，市场继续处于加速上涨过程，一旦上证指数站稳2000点，后市有望直逼历史最高点2245点一线，故上涨还将持续，不过随着大盘快速上涨，大盘中期风险不断增加，未来一段时间，策略上需要保持适当谨慎，在继续关注大盘权重股的同时，可以适当关注调整到位的二线成长股。

怕了吧？别怕，这叫回探。一直往上拉才可怕。 缩量回探，探的时候加了些便宜货。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-11-21 11:23 编辑 ]

风水轮流转，今天到我家，振华启动咯。尽管业绩不如预期，但业绩还是摆在那里。多家QFII耐心埋在里面。昨天说的，已经上零，只要能继续放量，这回就能摆脱困境——整个一个落后分子。

还有那头奶牛，整个一头闷牛，下了崽就跑不动了。看它到底能窝多久。

呵，真是风水轮流转，今天热点切换，大盘指标股除了中石化继续领先外，其它高位整理。而二线股和超跌股，中小板活跃。表现出市场的做多的动能。 配备上一线二线兼顾，才能上下大小通吃。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-11-21 15:10 编辑 ]

我炒你，你炒他，这都可以？乱套了。 产业资本大举入市控制战略筹码 2006-11-21 11:00 东方财富网资讯部 　　股改以来，以“宝钢系”、“申能系”为代表的国企集团重燃股市投资激情，以“三一系”、“万向系”、“银泰系”为代表的民营产业资本在证券市场纵横捭阖。产业资本对股市的投资力度空前加大，在最近披露的上市公司三季报中显露端倪。业内专家认为，股改所带来的全流通市场格局，为产业资本弄潮股市创造了制度条件。在全新的市场环境下，优质上市公司股份是一种战略资源，产业资本对其投资，既有获利目的，又有并购动机。 随着股改的全面推进和全流通市场的逐步构建，我国证券市场从性质到投资主体都在发生根本变化。从去年上半年到今年三季度，国企集团、非金融类上市公司及其关联企业等产业资本，成为证券市场日益活跃的元素。业内专家认为，在全流通的大背景下，产业资本股市弄潮，与以前的单纯“炒股”不可同日而语。 　　国企集团重出江湖 　　在产业资本进入股市的队伍中，国有企业集团是一支不可忽视的力量。“宝钢系”和“申能系”是其中的代表。 　　“宝钢系”增持邯郸钢铁（600001），曾经在今年年中引发两大钢铁龙头之间收购与反收购的广泛猜想。结果证明，“宝钢系”买入邯郸钢铁股票，并购与炒股两种意图兼而有之。而事实上，“宝钢系”对邯郸钢铁的染指，只不过是以“宝钢系”为代表的国企集团驰骋国内A股市场的冰山一角。 　　早在2003年，同处上海的“宝钢系”、“申能系”就曾掀起一轮投资股市的高潮。2003年底，“宝钢系”曾出现在52家上市公司的十大流通股股东之列，“申能系”则跻身11家上市公司的前十大流通股股东。 　　2004年，上海国资委颁布《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》，明令严格限制宝钢、申能等归口国企从事期货投资、股票投资和委托理财。随后，“宝钢系”、“申能系”开始大幅减持股票。2004年半年报披露以后，前十大流通股股东中出现“宝钢系”身影的上市公司减少为35家；“申能系”进入前十大流通股股东的上市公司也减少为10家。与2003年年底相比，“宝钢系”、“申能系”合计减持逾1亿股，持股市值合计减少10亿元以上。到2004年年底，前十大流通股股东中出现“宝钢系”、“申能系”的上市公司更是只有不到10家。两大国企集团进入了蛰伏期。 　　去年上半年启动的股改再次激活了“宝钢系”和“申能系”进入股市的热情。股改启动以来，“宝钢系”涉足的上市公司已逾40家。据业内人士估计，仅今年以来“宝钢系”投入股市的资金即达百亿元以上。而自去年中期以来，“申能系”进入前十大（非限售）流通股股东行列的上市公司也一直保持在20家左右。 　　“宝钢系”和“申能系”并不是产业资本投身股票市场的一个另类。今年三季报显示，上海汽车集团财务公司、上海电气集团财务公司、五矿集团财务公司等一批与上市公司关系密切的机构，也活跃在一些上市公司前十大无限售流通股股东之列。 　　作为国有资产的电力企业，一直以资金充裕而著称。虽然如此，云南云电财金管理有限公司出现在20多家上市公司前十大流通股股东之列，还是令人颇感惊奇。云电财金是云南电网公司的控股子公司，注册资本1亿元，云南电网公司出资72%。云南电网公司是南方电网公司的全资子公司。相关上市公司定期报告显示，自去年5月启动股改以来，云电财金投资上市公司流通股的行为显著增加，期间介入的上市公司达19家，而股改之前其介入的上市公司仅为3家。 　　民营资本纵横捭阖 　　股改重新唤醒了国企集团投资股市的激情，也极大地激发了民营产业力量在资本市场的活力。去年中期以来，以“三一系”、“银泰系”、“万向系”等为代表的民营资本，借全流通引来的源头活水踊跃弄潮，谱写出一篇又一篇精彩的资本故事。 　　今年以来，三一重工（600031）声名鹊起。这一方面是因为其在徐工科技并购案中扮演了重要角色，另一方面则是因为其近期“狂购”机械类上市公司股票的举动。 　　“三一系”进入股市，源于其对自身所属机械行业的深刻理解与信心。凯雷并购徐工的初步方案出笼不久，三一方面的向文波即提出质疑，高调表示“三一系”愿意以更优厚的条件并购徐工。但是，三一的热情遭到了徐工的冷遇。于是“三一系”转而将目光投向国内其他机械类上市公司。 　　山推股份（000680）今年三季报显示，其第一大流通股股东三一汽车制造有限公司持有1067.85万股，占其总股本的2.36%；第四大流通股股东三一路面持有501.69万股，占其总股本1.11%。合并计算，“三一系”合计持有山推股份1569.54万流通A股，占其实际流通A股总数的3.47%。 　　“三一系”对山推股份的大量买进，足以引发市场对“三一系”并购机械类上市公司的猜想。但是，“三一系”却用行动表明，并购并不是它的唯一目标。时机合适则并购，否则获利了结，这种“进可攻，退可守”的状态才是“三一系”真正追求的境界。 　　可以作为注解的是，虽然“三一系”除山推股份外，还在今年三季度持有中联重科（000157）281.99万流通股，并投资了厦工股份（600815）、柳工（000528）等个股，似乎专注于工程机械行业，但是“三一系”近年介入过的海虹控股（000503）、哈空调（600202）、承德露露（000848）等足以说明，机械行业并不是“三一系”的唯一选择。 　　早在海虹控股2004年半年报中，上海高利科技投资有限公司曾以85.84万股的持股数名列其第九大流通股股东；哈空调2005年半年报显示，上海高利持有其79.27万股流通A股。承德露露今年一季报显示，上海高利持有其184.43万股流通股，为第四大流通股股东；而在2005年年报中，上海高利的持股数为163.30万股，今年三季报则增至188.84万股。 　　三一重工2005年年报透露，上海高利科技投资有限公司是三一重工的控股子公司，成立于2004年3月，注册资本为8800万元，其中三一重工出资8360万元，占出资额的95%。 　　此外，“三一系”还通过湖南三一客车有限公司持有深深宝（000019）、深天马A（000050）数十万股无限售条件流通股。 　　由于在鄂武商（000501）和S百大（600865）两家上市公司的激烈并购争夺战，“银泰系”当之无愧地成了本年度国内市场的并购明星。 　　与“三一系”希望“进可攻，退可守”不同，“银泰系”将谋求控股权作为终极目标，并且都将目光锁定在自己熟悉的商业零售行业。数亿元的资金投入以及20%以上的持股比例，是“银泰系”这种执著劲头的最好见证。 　　与“银泰系”掌门人沈国军同为“浙商”的“万向系”掌门人鲁冠球，在股改启动以后也不甘落后。目前“万向系”控股、参股的国内上市公司已达10家之多。 　　值得注意的是，一度赫赫有名的“飞尚系”，在股改接近尾声之际，也一改其不涉足上市公司流通股的作风，在今年三季度新增持有了新大洲（000571）1784.67万股流通股，成为新大洲第一大流通股东。 　　全流通推波助澜 　　股权分置改革所带来的全流通市场环境，是产业资本积极投资股市的外部推动力。 　　去年5月启动的股改，历时一年半，目前已临近尾声。随着股改的成功落幕，一个全流通的证券市场在我国已日益成形。“全流通的实现，使我国证券市场恢复了真正市场化的本来面目，资本优化配置的职能将得到极大的发挥。”联合证券并购与私募融资总部总经理刘晓丹认为，产业资本对上市公司的投资热情正是在这样的背景下得以激活。 　　在我国证券市场的股权分置时代，持有上市公司非流通股的控股股东与持有流通股的中小股东，在根本利益上存在较大的分歧。一股独大再加上信息不对称，使投资上市公司流通股面临很大的风险。而这也正是国有资产管理部门之前对国企集团投资股市持谨慎态度的重要原因之一。 　　“如果是以并购为目的，在股权分置时代的最好选择不是在二级市场收购流通股，而是直接与当地政府谈判，收购其控制的上市公司非流通国有股。”上海隆瑞投资顾问有限公司执行董事尹中余表示，在上市公司收购过程中，股权分置既滋生了暗箱操作与腐败行为，也给收购方恶意掏空上市公司埋下了伏笔。 　　市场环境的根本变化以及随之而来的相应政策措施的实施，给产业资本进入股市提供了更便捷的途径。同时，随着市场格局的变化，谁控制了优质上市公司筹码，谁就有可能在并购和同业竞争中占得先机。“《上市公司收购管理办法》的实施，使收购方在争夺上市公司控制权时有了更有力的武器。”东方高圣投资顾问公司董事长陈明键认为，随着我国证券市场全流通环境的日益成熟，产业资本将更加活跃，“以前买流通股是为了炒一把，以后会更多的是为了并购。”(中国证券报)

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今天咸鱼都翻身了。;P 但仍然不是胆大就可以的。 牛市继续!一线蓝筹大涨为二线蓝筹腾涨升空间 2006-11-21 06:06 张忆东 兴业证券 当A股大盘指数连续上涨至1900点之上后，投资者对于后市的分歧是正常的，行情震荡向上的格局也是显然的。我们不能因为大盘已经处于数年的新高点而患上“恐高症”迷失了方向。投资最重要的是认清基本面、把握好大趋势。我们认为，人民币升值是未来数年影响中国经济和中国股市的最重要的因素，而股指期货是近期A股投资的最重要主题。把握住这两个因素，就能够清楚地认识到年内行情仍有20％左右的上涨空间，而金融股为主导的权重蓝筹股依然是行情的主力军。 牛市基础:人民币升值、流动性过剩 今后12个月人民币升值步伐将适度加快，幅度将在4％－6％之间。2005年“汇改”至今，人民币升值依然处于初始阶段，今年以来人民币升值幅度甚至落后于东亚其他地区币种的升值幅度，一定程度上导致中国对外贸易顺差持续创新高，转而加大了升值的压力。另外，由于美联储FED减息预期以及崇尚贸易保护主义的民主党人赢得美国中期选举，所以，人民币升值加速成为市场投资者的一致预期。 国际经验显示，本币升值期间，流动性过剩是常态，股市上涨也是常态。从历史上看，1985－1990年亚洲货币升值周期时，各国股市均产生了几倍甚至几十倍的巨幅上涨，A股有望重演升值主导牛市的那一幕。从近期H股市场的表现看，近一个月在人民币加速升值的预期刺激下，海外资金涌入H股市场的趋势明显，推动H股市场不断创新高，H股市场中的第一大权重股金融股成为领涨板块，走势格外强势，明显强于A股的金融股。比较“A＋H”股的股价，我们更加清楚地看到招商银行、中国银行和工商银行的H股明显对A股有溢价。 股指期货:年底行情的驱动因素 2007年初股指期货相继推出，大盘权重股作为战略资产的稀缺性将进一步凸显，而A股市场对于增量资金的吸引力更强。在牛市初期推出股指期货，将极大地助涨牛市，1982年4月美国标普500指数股指期货推出，之后六个月标普500指数大涨20．6％；1986年恒生指数股指期货推出后，6个月恒生指数大涨19．6％。2003年H股行情在H股股指期货2003年12月8日推出后达到阶段性高潮，2003年底国企指数突破5000点，年初仅仅2000多点。 持有一线蓝筹股 增持二线蓝筹股 大盘强势依旧，继续向2000上方进军。板块上看，金融股为主导的权重型蓝筹股继续惯性上涨，而权重股打开估值区间后，落后的二线蓝筹股也将有很好的表现。建议：持有权重蓝筹股，增持涨幅落后蓝筹股。 基于股指期货的推出，我们继续持有金融股为主导的权重型蓝筹股。目前，A股市场的牛市行情类似H股市场2003年下半年的格局，由此推算，明年初股指期货交易推出前后，大盘还有30％左右的上涨空间，根据跨年度分解，年内大盘再有20％以上的涨幅也是很有可能的。我们持续看好大盘权重股对大盘行情的支撑作用，可以继续持有沪深300指数成份股中的权重蓝筹股，工商银行、招商银行、中信证券、民生银行、万科A、中国联通、长江电力、中国石化、宝钢股份、贵州茅台、中国银行、上海机场、中兴通讯、五粮液等。 与此同时，由于近几周市场分化明显，权重股获得了市场资金过多的青睐，导致股市结构性分化明显，二线蓝筹股的涨幅明显落后。而在当前，市场资金丰裕、部分权重股估值有所偏高的情形下，二线蓝筹股有落后补涨的需要。我们从以下几个方面来寻找涨幅落后、估值合理的二线蓝筹股。 第一，基于近期国际商品期货市场大跌所带来的机会。首先，上周国际原油价格持续下跌，上周五，纽约原油期货价格盘中跌至54．86美元／桶，是2005年6月以来的最低点，且有进一步回落的可能。我们认为，航空、航运、化工等石油链下游企业将受益。其次，国际有色金属商品期货市场的持续走低，比如，上周伦敦铜创出过去5个月的新低，这使得空调、洗衣机、电冰箱等用铜大户的家电企业成本降低，而从估值比较看，家电板块的市净率仅高于钢铁行业，估值合理，格力电器等该板块的绩优股可以继续买入。第三，国际天胶价格持续走低，有利于轮胎、弹性元件等下游公司股票的阶段性表现。 第二，受益于人民币升值的其他蓝筹股。随着财富效应的逐步体现，人们对于消费服务行业有更高的需求，除了金融股以外，房地产业、食品饮料、旅游酒店、汽车、商业、传媒、其他新兴的社会服务业等都依然有很大的发展空间。另外，对于电力、供水供气等公用事业属于不可贸易品，也是人民币升值的受益者，目前以市净率估值依然偏低，而且A股电力股明显落后于H股电力股，因此，属于明显的落后蓝筹。 第三，受益于经济增长方式转变的行业。我们看好（1）从改造传统工业中受惠的产业——先进装备制造业，包括机床、造船、港口机械、铁路装备等。（2）从自主创新政策中受益的产业，其中，大市值板块的通信产业的增长值得期待。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-11-21 15:54 编辑 ]

后进资金开始寻找低估的可投机的股票——其实还有很多二线股可以买——这就是新发大盘股带来的好处，虽然已经跨越２０００点，但很多股票还处在１５００点甚至以下的水平，当中包含不少业绩优秀的股票。 找到这些股票就能在２０００点上跑赢大盘。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-11-21 16:18 编辑 ]

想起传说中当年全民炒股的盛况。现在又开始蠢蠢欲动——散户资金开始从银行户头向股市分流。不过一朝挨蛇咬，百日怕草绳。当年的老股民教训太深刻了，也使他们变谨慎了，很多资金都流向基金。 从这种现象中我看出，现在的股市比当年安全多了，而且越大的盘子越安全。只要到时候保持理性的头脑，不贪婪，散户是最容易逃顶的。为什么？想想。 [ 本帖最后由 Koenig 于 2006-11-21 17:52 编辑 ]

"对股市而言，政策面是根本，基本面是参考，心理面是基础，资金面是保障，那么，技术面就是一面镜子。"