外汇衍生品创新提速韬客论坛 - 汇市讨论

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外汇衍生品创新提速

楼主发表于：2006-05-31 03:06

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1楼电梯直达

市场渴望外汇衍生工具，商业银行正积极研发创新产品，政策也不断传递出积极信号：从7月份我国调整人民币汇率以来，外汇市场出现了一系列新的变化，从外汇做市商到监管层，从外汇投资者到用汇企业，正在逐步形成一股合力，推动我国汇率改革继续健康前行。
　　央行行长周小川7月曾指出，要借人民币汇率形成机制改革的机会，加快发展外汇市场和各种外汇衍生产品。有专家分析，在外汇市场交易手段、交易产品创新发展的同时，国内外汇市场由于更多创新工具的投入，将会变得更为庞大、活跃、有效率，能真正体现出中国的汇率真实情况，从而推动人民币改革向纵深发展。　　新品推出为期不远　　不难发现，央行在推动外汇市场创新中一直掌握了主导权和主动权，从8月中旬放开银行间远期外汇交易和掉期交易，到随着美元兑人民币远期交易上线，外汇市场创新近期不断推进。而中央汇金公司副董事长汪建熙日前在“中国汇率改革和期货市场论坛”上更表示，随着汇率定价机制的更加市场化，将会有新的汇率方面的衍生产品推出。　　深圳金牛期货副总经理黄崇彦认为，推出外汇期货和期权是大势所趋。外汇期货和期权作为汇率衍生产品，是完备的外汇市场必要组成部分，可以为银行和其他外汇持有者对冲风险，锁定汇率变动带来的影响。作为完善人民币汇率形成机制的一部分，我国推出外汇期货和期权交易为期不远。　　农行外汇交易中心李燕军表示，外汇期权在国际市场上常被视作一种有效的避险工具，因为它可以消除汇率变动风险以保留潜在的获利可能，对于金融机构等锁定汇率风险具有重要意义。不过他表示，外汇期权的推出可能尚需时日。因为包括期权波动率在内的关键指标目前难以确定，这是由于以往的外汇走势缺乏波动性，因而确定一定期限的波动率没有相应的参照物，而外汇期货推出条件更加成熟，可能将先期推出。　　黄崇彦认为，未来中国也可能成立专门的外汇期货和期权交易所，同时有相应的货币经纪公司相配套。不过，要在交易所系统进行外汇期货和期权交易，需要交易系统进行诸多更新和改造，因此央行可能会先期在银行间市场推出。　　商业银行积极拓展业务　　从商业银行层面看，当前的外汇远期交易尚不能满足银行外汇资金的避险需求。对冲工具的缺失仍然让银行在汇率风险面前感到被动，因此，商业银行也在其自己的业务区间周转腾挪，推出新产品来满足客户需要。　　上海一家外贸上市公司的董秘告诉记者，汇率改革使企业的发展遇到了新课题，迫切需要一些对冲汇率风险的金融工具，在国际市场趋利避害。据悉，招商银行上海分行日前推出了利率调期和远期利率协定，意在帮助企业规避利率风险。招商银行上海分行外汇专家指出，利率调期是同一货币、同一本金，不涉及债务本金的交换，即不需要期初与期末互换本金，适用于已有债务、新借债务，还可以做成远期起息。远期利率协定可用来固定未来一段时间的利息收入或支出，从而规避利率变动的风险。　　在理财市场，商业银行一直积极创新吸引外汇投资者。中行上海市分行日前宣布推出“中银美元指数”，这是国内第一个指数性外汇产品，这使得外汇宝投资者不论美元涨跌都将有机会获利。　　专家表示，商业银行作为外汇市场的主力军，不断推出新产品有利于企业的汇率风险管理，扩大银行的服务范围和促进国内人民币对外币衍生产品市场的发展。扩大市场参与主体、增加市场交易品种和丰富市场交易模式，有助于完善人民币汇率形成机制，有利于发挥银行间外汇市场在资源配置中的作用。
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