周四在亚洲盘和欧洲的早盘，非美延续了本周以来的走势，继续在高位震荡，但是是在欧洲尾盘和纽约早盘，非美在欧元的影响下大幅下跌近百点，虽然后市有企稳迹象，但强劲的上升势头却已经不复存在了，在本周剩余的一天里，预计将以震荡为主了，甚至还有继续下行的可能。 关于利率的争论一直是影响汇市运行的主要因素。本周的利率之争，又是一片硝烟。虽然在上周美联储如期宣布加息25点，同时在会后的声明中表示还将有可能继续加息，市场也一直是预期FED还将继续加息一到两次，而且好象还挺有信心的。但是，在本周二，这个信心有点动摇了，增加预期不确定性的仍是美联储的官员。两位Fed官员在演讲中对美国经济环境所作的基本乐观的评论引起了市场的普遍关注。里士满联邦储备银行行长Jeffrey Lacker周二在西弗吉尼亚州演讲时表示，最新公布的数据没有反映通货膨胀率出现上升的迹象。Lacker甚至还在正式演讲结束后表示，他倾向于预计物价压力将略低于当前水平。Lacker目前是FOMC中具有投票权的委员。他没有直接指出其有关物价压力的看法是否隐含着什么货币政策方面的意味。但堪萨斯城联邦储备银行行长Thomas Hoenig在当日晚些时候所作的演讲中表示，当前4.75%的联邦基金利率已使货币政策处于既不刺激也不限制经济增长的状态。对债券市场和部分经济学家而言，Hoenig有关“利率已相当接近合理水平”的观点是其所作的最值得关注的判断之一。对投资者而言，两位Fed官员的讲话表明，Fed加息周期或者已经结束，或者接近结束，因为Lacker和Hoenig均表示，促使Fed紧缩货币政策的主要因素通货膨胀目前没有达到令Fed感到不安的水平。另外，Hoenig还在演讲中指出，迄今为止的连续加息似乎已基本实现了Fed设定的目标：即联邦基金利率处于既不刺激也不限制经济增长的中性水平。所以以后的FOMC的会议能否继续加息，将左右着未来一段时间内美元的命运。 不仅仅与美国的利率走向存在不确定性，欧元区的利率走向也存在很大的不确定性。欧洲央行官员周四的言论使的市场关于ECB将在5月加息的预期落空。欧洲央行(ECB)周四宣布维持利率在2.5%不变。稍后ECB总裁特里谢在记者招待会上表示，“市场名义与实质利率仍处于很低水准，货供额与信贷增长依然强劲，货币政策仍较为宽松。”，“我们将继续密切监控各方发展，以确保中期物价稳定面临的风险不会成为现实.” 这种措辞暗示ECB将会继续升息。但是在讲话中，特里谢淡化了有关ECB可能于5月初升息的市场预期，所以在ECB会议之前关于欧洲央行将于5月加息的预期基本上落空。 同时在周四宣布利率决定的还有英国央行。英国央行货币政策委员会在6日结束的会议中宣布维持利率于4.50%不变。该结果符合市场普遍预期。由于能源价格的高涨，央行委员会担心油价的第二轮效应，所以，即便是国内的经济不景气，英国央行还是维持当前的利率水平不变，这是去年8月份以来连续8个月维持利率不变。 在周四日本的央行也再度引起了市场的关注。日本央行继上月结束长达五年的超宽松货币政策，下周会议料将维持新政策不变，但是市场仍对日央行何时会宣布六年来首次升息，感到不安。在日央行可能即将将利率由零水准上调的臆测升温下，日债市场近来风声鹤唳，10年期公债收益率本周已攀上20个月高点,两年期收益率则在上周创下七年高点。不过央行在接下来几个月可能仍将按兵不动，因为还要持续去量化宽松政策所遗留在货币市场的超额资金。下周的央行会议结果仍是可预料的，但焦点将是会议后的福田俊彦的讲话。 2006/04/07