市场跷跷板-美元和黄金
上周五(10月7日)纽约商品期货交易所12月期金收盘于477.70美元/盎司,创下17年来新高。在这之前,9月中旬国际黄金期货曾一举突破持续9个月之久的412-456美元/盎司的大型振荡区间。而近期内,由於市场对美国通货膨胀以及全球经济放缓的担忧,美元兑其他大多数主要货币均下滑,美元指数则从最高90.23跌至最低88.52。
附图是从1990年6月至目前纽约黄金期货和美元指数的走势对照图(来源∶中国国际期货富远行情)。从长期来看,美元和黄金的走势具有相当的负相关性,两者就像跷跷板一样,一个往上另一个则向下。据统计,2001-2004年,美元和黄金指数的负相关性为-94.7%。在这期间,美元指数主要因美国双赤字问题连续下跌,黄金则因对通货膨胀的有效规避性以及实际需求上升而持续上涨。
从基本面角度,两者走势的迥异是由商品和货币的属性决定的。就供需来说,美元贬值意味著以美元标价的黄金相比以前更加便宜,市场对黄金的需求上升,推动金价上扬;另一方面,黄金生产商获得的美元外汇兑换成本币相对减少,黄金供应将削减。从金融角度,美国经济出现麻烦,世界局势不稳定,资金对美元和美元资产的需求下降,金价上涨。比如,2001年後美联储连续11次下调基准利率,美元贬值,黄金出现关键反转;2002年,伊拉克战争导致避险性黄金买盘增加;2003-04年,事实证明美国尚未找到解决双赤字的钥匙,美元的市场信心受挫,黄金续攀高峰。进入2005年,以石油和铜为代表的商品价格全面上扬,世界经济面临通胀威胁。黄金已具备上涨的经济背景。
从技术角度,黄金期货正处於自2001年来的上升通道中,这次振荡区间突破意味著上方度量空间相当广阔,不知这又是否意味著美元继续下跌宿命的到来?
自欧元登上世界经济舞台後,美元不再是一枝独秀,因此美元与黄金的关系不会象以前那麽单纯,欧元资产成为投资资金的另一投资目标。但目前来看,欧洲经济面临磨合,并且同样有通胀可能,包括欧盟宪法条约在内的欧洲政治分歧继续影响欧元的稳定,欧元尚难以撼动美元的国际霸主地位。长周期内,美元与黄金将继续维持高度负相关性。
美元与黄金作为世界两大投资标的,似乎与生俱来就是反目成仇的难兄难弟,历史并非如此。1948年布雷顿森林会议确定了战後以美元为中心的国际货币体系,在此後长达20多年时期内,世界经济进入以美元为中心的固定汇率制时代,美元与黄金维持35美元/盎司的官方汇率,双方密不可分。因此美元亦有了"美金"之称。1973年2月史密斯索尼安协定的签订标?著世界主要货币国全面采纳了浮动汇率。美元与黄金开始分道扬镳。所以,在分析美元与黄金的走势时,不应忘了浮动汇率这一大背景。
附∶美元指数∶
美元指数(US dollar index)是用来衡量美元对特定的一揽子货币的汇率变化程度的综合指标。间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数参照六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算。以100.00为基准来衡量其价值,基准期为1973年3月。并以100点为强弱分界线,用以衡量美元的整体强弱程度。
这六种货币为∶
币别 指数权重(%)
欧元 57.6
日元 13.6
英镑 11.9
加拿大元 9.1
瑞典克朗 4.2
瑞士法郎 3.6
到目前为止,美元指数最高曾至165点附近,最低曾至78点以下。image002.JPGimage001.JPG
发表于:2005-10-11 07:50只看该作者
2楼
好!
发表于:2005-10-11 08:58只看该作者
3楼
请问xuyanhe:在哪里能够看到黄金的图线阿
发表于:2005-10-11 11:09只看该作者
4楼
谢谢!
<font face=华文新魏>范例文字</font>
发表于:2005-10-11 11:40只看该作者
5楼
ding
发表于:2005-10-11 12:31只看该作者
6楼
学习中!
7楼
用搜索查一下,具体我也不太清楚
韬客社区www.talkfx.co
发表于:2005-10-11 12:33只看该作者
8楼
原帖由 wuhua11 于 2005-10-11 16:58 发表 请问xuyanhe:在哪里能够看到黄金的图线阿
啥时候也灌个圣斗士出来