每日金匯行情 2004年7月21日(星期三) 資訊部 13:20 美聯儲局主席格林斯潘昨夜向國會展望未來經濟前景時，所抱的態度都 較市場預期積極及樂觀。主要內容包括：(1)、美消費力受油價高企影響，故6 月的經濟增長力度回順，但問題似是暫時性的。理由是美國目前的經濟動力已 可自供自給，暗示不用再借助其他擴張性政策增添張力。(2)、美國商企目前 所享受的邊際利潤已達歷史性高位，但不會持久。主要是勞工成本將會相應上 升、原油價格高企不下及美元回落都間接增加了核心通漲壓力。然而，入口貨 品的競爭力將有助壓抑物價的提價幅度，只是聯儲局未敢肯定若持續採取一個 克制式的貨幣政策最終會否令通漲失控，有見及此，聯儲局會密切關注物價成 本及價格的變化。(3)、美國現時的經濟增長範圍是全方位的，所以預期就業 人數會繼續增加。(4)、國際金融市場已更具彈性，有助美國填補龐大的流動 帳收支逆差，但該失衡之象不能無止境地持續下去。(5)中國經濟已升溫，但 由於其經濟體積少，不足以向美國輸入通漲。總體而言，格老昨夜向國會所勾 劃的經濟前景是非常理想的，即經濟會在一個受控的通漲環境下持續增長。然 而，在其整整一篇的證詞中，卻未再重提「循序漸進式的貨幣政策」，或「停 滯的經濟張力」，反之，格老卻一再重申維持物價穩定的決心。昨夜美國期貨 利率市場造價於格老作證時已出現上升壓力，顯示專業性的機構投資者都相信 美息於年底前會多升2厘。換言之，聯儲局疑會由8月開始，分4階段將美息每 次提升1/4厘，刺激各歐幣及澳元兌美元匯價都同時出現頗劇烈的下調壓力。 歐羅及英鎊匯價已回復至7月中旬水平，瑞郎更重回6月時的波動範圍內上落。 惟獨美元兌日圓匯價卻始終未能重上109.00(HKD 7.16)關口，顯示來自交叉盤 的拆倉壓力反為圓匯製造了支持，但卻間接累及各歐幣兌美元的表現。展望後 市，預測美元會承接昨夜紐約市的強勢繼續向上作調整。歐羅及瑞郎或會分別 回試1.2270(HKD 9.570)或1.2490(HKD 6.245)關口。而英鎊方向則有待今午英 倫銀行公開上次的議息會議紀錄而定。但估計於1.2470(HKD 9.726)會出現頗 強烈的好淡爭持。澳元方面，鑑於市場仍然憧憬澳央行會於9月加息，所以筆 者相信其兌美元匯價不易突破0.7200(HKD 5.616)支持。至於圓匯短期方向卻 疑會借歐幣全面下挫時反彈，況且，今早日經又已高升了1.36%，同時，外傳 日政府內閣將大幅向上調高今年的經濟增幅至3.5%。，約是其於2月預測時的 兩倍。另外，由於格老為未來美國經濟抹上了一篇頗為樂觀的前景，相信會繼 續惠及日本的出口業及日經表現，故外資東流回東京股債市場的速度料會增 加，應會直接為圓匯提供升值動力，可望再度回試108.10(HKD 7.22)關口。 昨日歐羅買盤連續第3日力試1.2465(HKD 9.722)不果，失望之餘便隨即積極回 吐，導致其匯價跌破200小時移動平均線位1.2389(HKD 9.663)，回落至1.2300 (HKD 9.593)間才止跌喘定。今早執筆時，日圖隨機指標與9日相對強弱指數已 率先下挫，意味其短線沽壓轉趨沉重，或許會逼使歐羅失守21日移動平均線位 1.2292(HKD 9.587)，進一步惡化至0.382倍(14/06的1.1953升至19/07的 1.2465)折返幅度位1.2270(HKD 9.570)及由阻力變成支持的1.2230(HKD 9.539)。至於短線阻力可參考小時圖的1.2387(HKD 9.661)高位和55小時移動 平均線位1.2410(HKD 9.679)。但更重要的是歐羅連續3日在1.2465(HKD 9.722)附近皆遇阻，故不排除其匯價已在該水平間成功「造頂」，似乎歐羅暫 時都難以拓展升勢至1.2500(HKD 9.749)關口之上。 美元兌日圓經過兩日跌勢後卒於昨日轉入108.08(HKD 7.22)至108.80(HKD 7.17)間鞏固，未有蔓延至108.00(HKD 7.22)關口之下。今早東京市，9日相對 強弱指數及日圖動力指標已回穩，減弱了其下跌風險，理應於近兩個交易日所 組成的「鑷底」108.10(HKD 7.22)獲支持，避免進一步威脅一條維持了3週半 的支持趨線位107.90(HKD 7.23)。目前，美元惟有突破由100日移動平均線位 109.22(HKD 7.14)至0.618倍(上週五的110.00跌至本週二的108.10)回吐目標 109.27(HKD 7.14)組成的阻力區，始能確立新一輪反彈浪，再度挑戰110.00 (HKD 7.09)關口。否則，預期後市下跌的機會仍較上升大，倘若該支持趨線位 107.90(HKD 7.23)終告不保，美元便會朝著12/07的「錘頭」低位107.53(HKD 7.25)下滑。 昨日英鎊的下調壓力遠較預期強勁，結果連失200小時移動平均線位1.8590 (HKD 14.499)和0.618倍(16/07的1.8475升至19/07的1.8760)黃金比例位 1.8584(HKD 14.495)，大幅惡化至1.8490(HKD 14.421)始獲承接。然而，日圖 各項測市指標顯示鎊匯的下跌風險未消，疑會下試1.8475(HKD 14.410)始會出 現強勁支持，或許能力阻其維持了兩日的下調勢進一步蔓延。主要是鎊匯買盤 曾在6月初屢攻1.8475(HKD 14.410)不果，最後須待至07/07才成功擺脫該關 口，隨後雖曾多次回試該1.8475(HKD 14.410)但俱獲承接，更於7月15日及16 日間於該水平營造出「鑷底」支持。總體而言，1.8475(HKD 14.410)對鎊匯後 市能否保持主流強勢有著非常關鍵的作用。假使該「鑷底」被沽破，其匯價便 疑會刺激一股頗劇烈的沽壓，直逼21日移動平均線位1.8419(HKD 14.366)至 0.5倍(30/06的1.8010升至19/07的1.8760)黃金比例位1.8385(HKD 14.339)。 反之，若鎊匯跌幅能夠限制在1.8475(HKD 14.410)之上，後市便疑會轉入 1.8475(HKD 14.410)至週一的1.8760(HKD 14.632)高位間反覆整固，為後市邁 向1.8800(HKD 14.663)關口鋪路。 昨日美元兌瑞士法郎一舉克服21日移動平均線位1.2386(HKD 6.297)與0.5倍 (29/06的1.2675跌至12/07的1.2200)折返幅度位1.2440(HKD 6.270)，大幅飆 升至1.2470(HKD 6.255)方遇阻。執筆時，日圖動力指標已上破零線，MACD亦 成功營造出「入貨」訊號，應有助加強其即市上升動力，不難上望0.618倍折 返幅度位1.2494(HKD 6.243)，進一步將波動空間拓展至55日移動平均線位 1.2550(HKD 6.215)間。然而，有感美元近兩日已累積了不少升幅，即市不時 向下作調整亦屬正常現象，但只要幅度侷限在21日移動平均線位1.2387(HKD 6.297)至小時圖的1.2360(HKD 6.310)低位間，其主流穩勢便可免受轉勢危 機。 澳元於昨日略破200日移動平均線位0.7333(HKD 5.719)便失卻動力，遑論挑戰 筆者指出的0.618倍(01/04的0.7695跌至18/06的0.6785)回吐目標0.7347(HKD 5.730)，最後更掉頭下瀉至0.7266(HKD 5.667)方止跌回穩。至今早亞洲市， 澳元弱勢未見緩和，執筆時更已跌破200小時移動平均線位0.7263(HKD 5.665)，非常不利其短線趨向。倘若其匯價持續低企在該200小時線之下波 動，澳元沽盤便疑會再下一城，力圖將其推落0.7200(HKD 5.616)心理關口， 或甚至08/07的0.7165(HKD 5.588)低位。反之，假使澳元在未來數小時內能重 新鞏固在200小時線位0.7263(HKD 5.665)之上，其匯價便疑會暫時轉入0.7263 (HKD 5.665)至小時圖高位0.7317(HKD 5.707)間作上落。 昨日金價的跌幅較預期大，最後失守250小時移動平均線位402.54美元，低見 399.20美元始獲承接。現時，日圖各項測市訊號皆顯示短線會持續下滑，目標 則可留意100日移動平均線位397.91美元和0.618倍(06/07的389.00美元升至 08/07的408.70美元)黃金比例位396.52美元。而15/07的405.10美元和55小時 移動平均線位