理论上正规的做市商是要对冲净头寸之后利用手续费价差赚钱，但升级版的方法是如果风控的短线技术很好的话，同时又可以看到每个账户大概其的头寸的话完全可以放任错误仓位的地方不管，利用客户的保证金进行自营交易，这就考验了风控人员的水平。前提是大户错误，这样既能贡献客户资金，又能利用大户交的保证金自己操作。不过一般情况下这种机会不是很多

酒后吐真言，继续真言

恩，随着客户头寸的变化，其实净头寸也是一个动态变化的，这样平台商拿到市场去对冲的头寸也是一个动态变化的，这样基本保证了平台商所承受的风险是一定的。如果平台商把所有的净头寸都拿到市场去对冲，那么平台商所承受的风险理论上为零。理论终究是理论，像这次的黑天鹅事件，平台商为什么会损失惨重呢， 大家能分析出原因不？

你这个还是交易员的思维啊，和平台商的思维差距甚远，嘿嘿

所以说还差得很远，当时也只是帮人搭手干过一阵，没具体深入了解 平台商思维是如何啊，求继续分解

平台商的思维很简单，就是开赌场的思维，不怕你赢钱，就怕你不来。但如果来的客户个个都是索罗斯，那这个……

那这个就是请巴菲特来做风控也没用啊

mark

哈哈哈，就是所谓手续费是基础，客户输是提成

楼主继续说。

你们内盘现在流动性从哪里来？你是在会员单位的？特别会员单位的？

无论是内盘外盘，所有的流动性都是由平台商提供。

前面有点扯远了，那我再把这次的黑天鹅事件给平台带来的影响跟大家梳理一下，然后再做个总结，这个话题就算是有始有终了。

假如在黑天鹅发生之前，客户做空瑞郎的头寸为8000手，做多瑞郎的总头寸为10000手，这个时候的净头寸为2000手多。平台商由于安全起见，在期货市场或者银行对冲2000手瑞郎多单，此时平台所承受的风险为0。在黑天鹅发生时，瑞郎急剧拉升，做空瑞郎的客户可能全部穿仓，也可能部分穿仓，假设穿仓的客户是5000手，但是由于系统延迟，系统后台并不能马上对穿仓的客户进行平仓，系统仍然认为目前做空的头寸是8000手，而实际上此时做空的头寸只有3000手，也就是说多了5000手的净头寸没有被识别，既然没有被识别也就 没有在外部市场加大对冲量，这是其一。其二，随着时间的推移，有些增加的尽头寸被陆续识别，但是这些增加的净头寸却无法在外部进行对冲，记得我前面讲过的嘛，外部的对冲要么在期货市场，要么在银行间，这些对冲都是撮合交易，在迅速而大幅度的行情里面，撮合交易是无法完成的。所以问题就在这里，增加的5000手头寸风险全部由平台商承担，再加上如此大的幅度，平台商只能以巨亏告终。那么有同学要问，怎么有些平台商没有遭受损失呢？这个问题留给大家去思考啊，呵呵。

聊到现在，该做个总结了。 1，所有的外汇零售商都是MM模式，同学们下的那0.01手单子根本不会直接进入银行或者期货市场，所以如果有人友好又耐心的告诉你他的外汇平台是ECN平台，那么你听完之后可以友好又耐心的把他直接拉黑。 2，由于外汇零售商的运行模式，所以也决定了他们根本无法规避黑天鹅所带来的风险，或早或晚，或轻或重，哪怕是巴菲特和索罗斯一起做风控也不行。所以大家有利润的时候可以取出一部分，大资金可以选择撮合交易的平台。 感谢大家关注，希望这个帖子能对大家有所帮助，有机会再一起交流学习，共同提高。

既然说了外汇零售商的运行模式根本无法规避黑天鹅，那为什么有些平台商没有遭受损失呢？难道这些交易平台不是做市商，是撮合交易平台？还是什么其他原因，望解答

看来是大的扔市场，小的自己留着玩

呵呵，什么叫平台商么...外盘有流动性供应商，内盘用什么的？ 会员给特别会员，特别会员的话接出去么？不接么？

MM也属于撮合交易，还有一种是询价交易