为什么双赤字是美元的克星？ 我们在看国际财经新闻时，常常会遇到“双赤字”这个词，一般来讲，双赤字已经固定指美国的财政赤字和贸易赤字，而与这个词相关的评论，一般都是说双赤字恶化会打压美元，令美元走软。听的多了，就有些习以为常，但双赤字到底是怎样影响美元的，美国的双赤字前景如何，可能考虑的就不多了。 一国双赤字与货币贬值的关系，详细说起来太过复杂，对于普通的投资者来说，也没有必要去深究晦涩的经济理论，但了解其中一二还是很有好处的。 这两个“赤字”，简单的理解起来，就是入不敷出。财政赤字，即政府的支出比收入多，也就是花的钱比赚的多，多花的这一部分钱，就会随着政府支出流入美国社会当中；贸易赤字，进口比出口多，买东西花的钱比卖东西赚的钱多，多花的这一部分钱，就随着国际贸易流入国际社会当中。不管是哪类赤字，都会造成美元投放的多，回笼的少，市场上流通的美元便会愈来愈多，供过于求，美元自然会贬值。而双赤字的进一步恶化，就等于进一步增加流通中美元的数量，从而进一步加剧美元的跌势。 双赤字是美国的老大难问题，由来已久，80年代里根上台以后，将双赤字推进到一个新的高度，后来的克林顿曾一度医治好了财政赤字，但小布什令双赤字再现江湖，并且达到了前人无法企及的高度。在这种大环境下，美元自身便十分脆弱，宛如秋风中挂在树枝的瑟瑟黄叶，一有风吹草动，便扑簌而下。而市场上的投机者，看准了美元的软肋，经常会推波助澜，令双赤字对美元的负面影响充分放大。 预计2004财年美国的财政赤字将占到GDP的4％，贸易赤字将占到GDP的5％，各自创出历史新高，两者累计可达GDP的9％。面对如此惊人的数字，美国政府亦是愁容惨淡，没有什么有效的解决办法。当前美国的贸易赤字，基本上是靠资本流入来弥补的，而财政赤字是以发行国债的手段来支撑的，但两者均是治标不治本，无法从根本上缓解双赤字的压力，反而会恶化美国长期的经济前景，而今年以来，流入美国的外资呈现持续下降的趋势，有人预言，一旦外资流入不足以低偿贸易赤字，美国经济便会崩溃。 这种说法当然太过危言耸听，以美国经济的规模和成熟，是不会随便就崩溃的，主要发达国家也不会眼睁睁的看着美国倒下。但双赤字确实带给美国经济和美元前所未有的压力。 小布什连任后表示，会努力削减双赤字，但从可预见的阶段来看，任何一个美国总统都没有能力治好这个慢性病，这是由美国的产业结构失衡，以及内外政策造成的，不进行大刀阔斧的改革，恐难根治。就小布什第二个任期来看，由于他坚持减税政策（正在积极推动减税永久化），以及海外用兵导致军费激增，财政赤字将继续呈递增的趋势，而贸易赤字，尽管美元已经大幅贬值，但对刺激美国出口并未起到明显作用，预计贸易赤字亦难以出现明显减少。 总体来看，在未来相当长的时期内，美国的双赤字将继续呈现双双走高的态势，也将对美元构成长期的负面影响，国际投机资本，也会继续以双赤字为借口长线沽空美元，双赤字将会继续扮演美元克星的角色。 -------外汇通（www.forex.com.cn）——刘东亮

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