上周美财政部进行的7年期国债拍卖结果大大出乎市场预料，美国国债受到市场投资者的强力热捧。本次的拍卖认购比率达到2.86倍，大幅高于11月份的2.63倍的认购状况。强劲的美国国债需求推高了美国国债的价格，从而降低了国债的收益水平，尤其是对中长期国债的收益率有重要影响。正是因为美国国债收益水平下降，给美元汇率造成了加大压力，从而美元在上周后期出现大幅下跌的走势。 美国国债收益率曲线（黑色表示当前；蓝色表示上周）从美国的国债的收益率曲线上明显能够看出，中长期收益率水平在在近期出现明显回落，主要受到上周7年期国债拍卖强劲需求的影响，从而对美元走势产生强大压力。那是什么原因造成美国国债需求异常旺盛呢？ 市场一般认为是因为其它国家（尤其是亚洲国家）增加了对美国国债的投资，从而造成了上周对美国国债的强劲需求。若果真如此，大量国际资本（尤其是亚洲资本）持续流入美国应该对美元提供强劲支撑才对，那么美元应该升值而不是外汇市场所表现出来的大幅贬值。美国基地拉客组织公司高级策略师李英杰认为，造成美国国债需求强劲的原因，很有可能是美联储的大举购入，而其购入国债的资金正是二次量化宽松和之前到期国债所回笼的资金。而其购入中长期国债的目的就在于压低债券市场收益率，从而降低可贷资金市场的成本，为国内经济投资的增加和消费的复苏提供动力，从而达到刺激美国经济持续稳健复苏和降低失业率的目的。 虽然当前外汇市场的流动性还没有完全恢复，但从近期行情走势中已经可以隐隐感觉到市场焦点有逐步开始转移的迹象，而下一个市场焦点将有可能是美国的国债市场。外汇投资者需要密切留意。