市场出现一些回调很正常，难以有证据表明反转，一些资产价格在过去一二个月的抽风似上涨蕴含不合理，就好比一个感冒的人，一下子吃了太多的阿斯匹灵，突然呕吐，但并不表明吃药就是错的。 　　涨还是涨，只是吐掉一些不对的东西。 　　昨天欧洲股市下挫，连带影响到美国股市。近期获利盘太多，因此高空中的楼阁，偶有寒风，摇起来，也出奇地猛烈，与其说是楼摇，勿宁说是人心在摇，基金经理正在测算这一年的盈利是多少，能发多少奖金。 　　与其谈论心理，或者目前市场涨得是否合理，不如谈论一下历史：从2001年开始，我做了一个不完全的统计，年底从11月起到12月31日，一共8个年份，除了2006年欧元陟岵出现下滑，美元祭出了狠狠一击外。其它7个年份，美元在年末都出现了无情的下跌。 　　似乎年末拿美元，不如抱红薯的观点，在过去屡试不爽。 　　昨天另外一个美元反弹的原因在于：新兴市场可能对外来资金的流进进行资本管理，包括俄罗斯，巴西等国均有收紧资本流动的倾向，这令流资比较紧张，一部分回流美国。 　　记住，一旦投资之风收敛 ，美元最受好处，其中的原因可能并不全部是“避险”，而是目前美元是全球最大的借贷货币，因为它3个月和6个月的借贷成本比日元还低，几乎是无息。全世界头脑灵活的人，都去借了美元，换成其它货币进行投资，一旦投资之风收紧，出于还贷需求，美元在市场的价格会上涨。 　　这有可能才是寒流的真正雀起。 　　早间无意中看了一下黄金
(1138.60
,-3.30
,-0.29%
)，又从昨天晚上1035上到1045，石油还在77美元。这都是高位，商品价格不下去，谈何美元的反转呢。 　　目前欧元的亮点在于，做为储备货币，原来的角色只是跑龙套，现在已经扶正，因此每一波下跌，都会吸引各国央行做资产结构的调整； 　　澳元的亮点在于：现有的息差，永远是一块深海中腥味十足的诱饵，吸引游资套息交易，谋求无风险收益； 　　上述基本面因素没有改变，那么下跌，目前只是技术性的调整。当然，我只从中长线来阐述自己的观点。至于技术面，个人认为，现在需要小心的是美元双底是不是成立。

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