伯纳克继续语调悲观 美国上周数据并无太大意外，仅周三的零售销售数据意外向好帮助美元指数录得当周唯一一根阳线。周四伯纳克在出席参议院听证会时，再次发表了被认为是悲观的言论。伯纳克称经济前景恶化，楼市的下滑还未结束。市场因此认为美联储将进一步减息，并且有可能是在3月份再次减息50个基点。周五美国密歇根消费者信心指数跌至16年来的低点，令市场情绪进一步恶化。市场原本期望美国基本面在经历近期的一系列疲软状况后会有一点改善，现在看来，还需假以更多时日的等待。由此也可以断定，金融市场的震荡仍未结束。本周美国又将公布一批房屋、通胀及制造业数据，美联储还将公布上次会议记录。鉴于美国数据疲软已经成为常事，继续疲软对美元的伤害可能有限，意外改善将为美元反弹提供契机。技术上，美元指数现陷入三角形整理，短期风险继续偏向下方。 欧元顽强地维持高位 欧元区12月工业产出月率下降0.2%，年率增长1.3%，欧元区第四季度GDP增长放缓至0.4%，仅为第三季度0.8%增长的一半，显示欧元区第四季度经济增长已经大幅放缓。但另一方面，欧元区2007年12月录得42亿欧元贸易赤字，2007年全年则实现贸易帐盈余283亿欧元，远高于06年的93亿欧元赤字，这与“欧元升值打击出口论”明显不符。欧洲官员对于通胀的立场似乎也未见松懈，特里谢坚持把控制中长期的通胀预期当作欧央行的首要任务，欧央行理事莱克宁对通胀的上升表示了担忧，加尔嘎纳斯则预期08年平均通胀将高于2%。强硬的利率预期是欧元目前得以高位盘整的原因，但有一件事情也许能够改变这种预期，那就是欧元区基本面的持续恶化，就像美联储此前遭遇的困境一样。因此，投资者的目光未来将转向制造业及服务业数据，最近公布的欧元区1月服务业采购经理人指数降至了50.6，接近50的盛衰分界线；如果数据进一步降至50以下，欧元哪怕就是接近历史高点，要想上扬恐怕也是有心无力。技术上，欧元/美元现回到10日及20日均线上方，风险继续偏向上方。 利率前景牵动英镑走向 英镑/美元上周自100周均线再次强劲反弹，英国央行进一步减息的前景减弱为英镑提供了支持。1月生产者物价指数年率升至16年来的高点，BRC零售销售强劲上升2.6%，这对英央行进一步减息是一个警告。周三公布的RICS房价及消费者物价指数尽管下跌，但随后公布的就业数据强劲，季度通胀报告强硬。英央行在报告中警告称高于目标水平的通胀可能令减息次数减少，预计未来两年通胀将升至2%以上，未来数月可能减息 50个基点，但减息75个基点可能有些太过。经济方面，央行表示即使利率维持不变，英国经济不太可能会衰退，但承认增长前景低迷，预期2008年GDP年率将降低至1.75%附近。本周英国将公布公共财政、央行会议记录及零售销售数据。央行在通胀报告中已经承认了货币政策委员会成员观点存在分歧，市场现在将根据这种分歧来判断下一次减息的时机，因此会议记录将成为关键事件风险。技术上，英镑/美元整理区间已经形成，汇价在区间底部得到支持后可能再次升向区间顶部1.9950。 日元继续追随风险情绪变化 日本上周数据总体上造好。12月经常帐盈余及贸易帐小幅收窄，进一步表明日本可能也受到了外部市场放缓的影响。但1月国内企业物价指数年率上升3.0%，创下81年以来最大增幅。第四季度GDP初值季率上升0.9%，年率上升3.7%，分别远高于预期的0.4%及1.6%。12月工业产出修正值月增1.4%，与初值持平。日本央行15日以9：0全票通过维持利率在0.5%不变，并在2月份经济报告中维持了对经济的评估不变。央行预期日本经济将继续适度扩张，CPI年率将上涨，同时调低了对海外经济的评估。但美元/日元走势继续受到风险厌恶情绪主导，周三美股上扬推动汇价突破几周以来的窄幅区间，周四伯纳克讲话及瑞银集团减记巨额损失准备的消息轻易导致了汇价再次回落。本周日本缺乏重要数据公布，因此日元走向将继续受到作为风险指向标的股市指引。随着近期全球股市持稳，加上美国方面更多的救市措施出台，股市反弹将推动美元/日元向上修正。技术上，美元/日元周图连续第四周呈上行趋势，发出了强烈的筑底信号。 瑞郎整理近期涨幅 美元/瑞郎上周走势震荡，汇价走势继续受到风险厌恶情绪主导。全球金融市场继续动荡不安令风险厌恶情绪维持高位，汇价周初反弹因此屡遭卖盘打压，周三美国零售销售数据强劲带动美股上扬，推动汇价录得周内高点；但随后的伯纳克讲话语调温和，导致美股下跌，美元/瑞郎也因此向下反转。瑞银集团计提巨额亏损的消息最初打压了瑞郎，但其引发的风险厌恶情绪令瑞郎后来持续得到买盘支持。瑞士数据疲软，1月ZEW投资者信心指数跌至-55.6，现况指数自85.5跌至72.2。尽管数据疲软，但并未在市场引发对于瑞士经济及货币政策的不利预期。美元/瑞郎在数据后仅小幅反弹，随后便被市场的风险厌恶情绪所掩盖。本周瑞士将公布贸易帐及生产者/进口物价指数，预期其影响将继续让位于风险情绪的变化。技术上，美元/瑞郎整理区间似已形成，短期汇价有可能维持在现行的1.1100-1.0725区间。