上星期五，外汇市场出现趋势逆转行情，最典型的就是：息差交易大幅度下跌，而且在今天早晨继续破位下跌，特别是美日、欧日，在填补了跳空缺口后继续下跌。由于息差交易的大幅度下跌，连带高息货币也下跌，澳元， 英镑都收出了倒锤线和射击之星。上周五(9日)美股在最后半小时再次大跌200点，反映了市场对熊市到来的恐惧。 　　但是，大多数分析师对星期五开始的行情没有反转的认识，他们认为，这只是市场对次按危机的担忧——不知道次按危机会对美国经济和全球经济造成多大程度的冲击？ 　　由于金融，特别是虚拟金融在西方发达国家已经占据主导地位，因此，美国次按危机的确有巨大的危害性。全球金融机构在今年第三季度已经公布的财报中显示，各大投行在次按危机中的损失继续扩大。在美国房地产及次按问题持续恶化的同时，汇丰突然决定关闭其于美国的按揭抵押证券(mortgage-backed securities)交易房，涉及的120个职位被即时裁减。市场普遍相信，汇丰此举是为了显示其进一步撤出次按市场的决心，但也意味着汇丰可能需为次按作出大额拔借，证券界估计汇丰需作出额外高达150亿美元的拔借，打击银行未来表现。美国最大的券商美林证券10月24日发布财报称，第三季度在次级抵押贷款相关领域遭受约79亿美元的账面损失，这远远超过了它早些时候预期的50亿美元次贷损失。美林证券整个公司当季净亏损22.4亿美元。花旗集团董事长兼首席执行官Charles Prince则宣布辞职。作为美国最大的银行，花旗目前在信贷市场遭受的损失已经达65亿美元，其股价也已经跌至四年低点。预计未来的损失还可能扩大到百亿美元以上。 　　而在上星期五，英国银行业也传出巨额信贷亏损的消息，使得投资人纷纷甩卖银行业股票，导致英国八大银行的市值瞬间蒸发逾900亿英镑。受伤最重的两家银行是巴克莱银行和苏格兰皇家银行。由于市场传言巴克莱银行将宣布有100亿英镑亏损，且行长可能下台，导致巴克莱股价9日在伦敦股市一度暴跌逾9%，交易甚至一度暂停。巴克莱银行的股价有如坐滑梯一般，从2月7日每股763便士摔落至11月9日的442便士，跌幅高达42%，市值累计也蒸发掉211亿英镑。成功并购荷银的苏格兰皇家银行则是市值减损最大的银行，股价从2月的每股691.5便士，下跌至11月9日每股387.5便士的低点，市值跌掉了294亿英镑。哈利法克斯苏格兰银行(HBOS)从2月以来市值也少掉145亿英镑；在英国上市的汇丰控股，从2月迄今市值也蒸发118亿英镑。Collins Stewart公司分析师波特说：“市场弥漫着恐惧，这是个很不理性的市场，投资人在网络上找公司的债信评等，发现即使是AAA的优质公司也遭到投资人疯狂砍杀。” 　　近日，来自美联储主席的判断，给了我们一个更不利的前景预期。美联储主席伯南克日前出席国会两院联合经济委员会听证会时表示，虽然美国经济在信贷市场紧缩的情况下，表现仍然强劲，但面对楼市持续下滑及通胀的风险，预期第4季至明年经济大幅放缓。他表示，联储局关注核心通胀与物价稳定，若有需要将采取行动，但美元疲弱及油价等商品价格大幅涨价，将可能刺激通胀。伯南克还表示，预计最终的次级按揭贷款相关信贷损失将总计达到约1500亿美元，这些损失不一定全部集中在金融机构身上。 　　更值得注意的是，全球避险意识开始升温，套利交易平仓盘涌现，时间正在年末。由于大多数基金需要结利，归还贷款，这可能使风险较高的资产出现更大幅度的下跌，而日元等安全货币则会出现更大幅度上涨，随后就是美元。上周，日元兑主要货币已经显著走强，其中兑美元最高见110.52日元，是2006年5月以来最高水平。今天全球股市复市，日本已经大跌，中国肯定还跌。这又将引发连锁反应，当投资者发觉日元急速上涨，又会加快日元平仓，撤走部分在股市的资金，令股市跌幅加剧。由此恶性循环。由于现在日元根本没有回撤迹象，不排除星期三早晨达到108水位，年末达到105水位。 　　现在，我们既需要高度警惕全球金融恐慌情绪的蔓延，更要注意年末平仓提前。从今天早晨盘面观察：欧元要大跌了，今天逢反弹就空——阻力在14675。而美加一旦冲破09550，行情会反转。

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